系统性金融风险指标是否能改善货币政策有效性？

发布时间：2023-04-09 19:16

　　目前我国货币政策面临着经济结构转型、金融全面改革等挑战,研究系统性金融风险指标对货币政策分析框架有效性的影响对我国经济稳定发展有实际的指导意义。本文利用违约距离度量系统性金融风险,联合货币政策的风险承担机制与风险传导机制构建引入系统性金融风险的货币政策分析框架,利用DIFF-GMM模型与SVAR模型实证研究引入系统性金融风险指标后货币政策的有效性。结果表明,引入系统性金融风险后的货币政策分析框架更有效,主要表现为主要经济变量脉冲响应表现更平稳。因此,央行应在货币政策制定与实施中考虑系统性金融风险影响,疏通货币政策传导机制,提高货币政策有效性。

【文章页数】：11 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献综述
    （一）系统性风险的测算
    （二）系统性金融风险与货币政策
    （三）货币政策有效性的度量
三、货币政策与系统性金融风险的相互影响
    （一）货币政策对系统性金融风险的影响
        1. 参与主体的价值、收入和现金流机制：
        2. 追逐收益机制：
        3. 央行沟通与反馈机制：
        4. 杠杆机制：
    （二）系统性金融风险对货币政策传导机制的影响
        1. 系统性金融风险对利率渠道影响。
        2. 系统性金融风险对汇率渠道的影响。
        3. 系统性金融风险对信贷渠道的影响。
四、模型构建与变量设定
    （一）系统性金融风险指标的度量
    （二）模型说明
        1. 系统性金融风险指标的可行性。
        2. SVAR模型。
    （三）数据选取与处理
    （四）描述性分析
五、实证结果与分析
    （一）系统性金融风险对经济变量影响的实证分析
    （二）稳健性检验
    （三）引入系统性金融风险后货币政策的有效性分析——脉冲响应结果
六、结论与建议
    （一）研究结论
    （二）政策建议



本文编号：3787584