私募股权投资对中小企业成长性影响研究

发布时间：2017-05-23 06:25

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【摘要】：私募股权投资于20世纪90年代引入我国,至今已经历将近30年的发展历程,目前已成为继银行债券融资和股票公开市场融资之后的第三大市场融资方式。私募股权投资是一种权益性融资方式,专门投资于非上市的高科技创新型等中小型企业,投资时间一般发生在企业IPO前一年到两年,企业在成功上市之后,私募股权投资机构采取MBO、二级市场出售等方式及时退出投资,以获得回报。私募股权投资不仅为企业融资提供了极大便利,也为企业提供了组织管理、战略规划制定、销售战略制定及调整等方面的增值服务,对于企业的成长与发展具有促进作用。但是私募股权投资目的的单一性、退出方式、专业经营水平较低等也为企业成长与经营带来了一些不利影响,再考虑到目前我国私募股权投资市场的不成熟、不完善以及各项规章制度的缺失,使得私募股权投资对企业成长与发展的影响存在争论。本文在回顾前人研究成果的基础上,结合相关理论基础,首先提出本文的研究假设；然后分析和总结前人研究结论不同的原因及不足之处,对本文研究对象的选择、变量的设定提供了借鉴意义；在设定完模型及变量以后,选取了创业板上市的211家公司作为数据样本,采用描述性统计分析方法及最小二乘回归分析方法对假设进行验证,实证结果表明：具有私募股权投资背景的公司成长性显著高于无私募股权投资背景的公司,对公司成长性具有正向影响；私募股权投资的参与程度对企业成长性没有显著的影响。最后,根据以上研究结论,提出几点政策启示：从中小企业角度来说,积极引进私募股权投资；谨慎选择私募股权投资机构；从私募股权投资机构角度来说,注重自身发展,建立良好声誉；投资渠道多元化,投资产业专业化；提高投后服务水平,加强投后服务管理。
【关键词】：私募股权投资 中小企业 成长性
【学位授予单位】：福建农林大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51;F276.3
【目录】：

• 摘要7-8
• ABSTRACT8-10
• 1 导论10-16
• 1.1 研究背景10-12
• 1.2 研究意义12
• 1.3 研究内容12-15
• 1.4 研究的创新之处15-16
• 2 文献综述与理论基础16-21
• 2.1 文献回顾16-18
• 2.1.1 正向相关关系16-17
• 2.1.2 倒U型相关关系17
• 2.1.3 无相关关系17-18
• 2.2 文献述评18-19
• 2.3 理论基础19-21
• 2.3.1 认证核实理论19-20
• 2.3.2 逆向选择理论20-21
• 3 私募股权投资发展现状分析21-27
• 3.1 私募股权投资的概念及分类21-22
• 3.2 私募股权投资基金的发展历程22-23
• 3.2.1 美国私募股权投资基金发展历程22
• 3.2.2 中国私募股权投资基金发展历程22-23
• 3.3 中国私募股权市场发展现状23-27
• 4 理论分析、研究假设提出及衡量指标界定27-31
• 4.1 理论分析27-29
• 4.2 研究假设的提出29-30
• 4.2.1 私募股权投资与企业成长性29-30
• 4.2.2 私募股权投资参与度与企业成长性30
• 4.3 衡量指标的界定30-31
• 5 实证检验与分析31-42
• 5.1 变量及模型的设定31-33
• 5.1.1 变量的设定31-32
• 5.1.2 模型的设定32-33
• 5.2 样本选择及数据来源33-34
• 5.2.1 样本的选择33-34
• 5.2.2 数据来源34
• 5.3 假设验证及实证分析34-40
• 5.3.1 私募股权投资与成长性的实证分析34-36
• 5.3.2 私募股权投资参与程度与成长性的实证分析36-40
• 5.4 验证结果及分析40-42
• 6 主要的研究结论、政策启示及不足之处42-45
• 6.1 主要的研究结论42
• 6.2 政策建议和启示42-44
• 6.2.1 对中小企业的政策启示42-43
• 6.2.2 对私募股权投资机构的政策启示43-44
• 6.3 研究的不足之处44-45
• 参考文献45-48
• 致谢48

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