中证500股指期货跨期套利实证研究

发布时间：2017-06-09 07:36

  本文关键词：中证500股指期货跨期套利实证研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：20世纪70年代,石油危机、布雷顿森林体系瓦解等事件使得世界经济的发展很不稳定。金融市场也受到了很大的影响,利率波动很大,股票价格也大幅波动。金融市场的投资者非常需要一种金融工具来帮助他们规避这些风险。股票价格指数期货就是在这样的背景下产生的。股指期货在市场中起着价格发现、风险管理及资产配置等重要功能。本文选取2015年7月20日至2015年7月31日期间,中证500股指期货IC1508和IC1509两合约的5分钟高频数据作为研究对象。合约间价差的统计套利以价差向均值回复为基础。由于各种因素的影响,价差均值回复的中枢是在不断变动的。本文使用AR模型来描述价差的变动。与一般金融时间序列一样,价差的波动表现出条件异方差性的特点,本文选用TARCH模型来消除价差波动的条件异方差性,提高参数估计的有效性。由此建立新的跨期套利策略。为了说明新的策略的优越性,本文将新策略与基于固定均值的策略进行了对比,发现无论是在样本期内还是在样本期外,新策略都要优于基于固定均值的策略。新构建的策略不仅在样本期内取得了很好的收益,而且在样本期外的一段时间内也取得了较高的收益。本文不仅建立了新的交易策略,还对该策略的程序化进行了初步的探索,给出了新的交易策略在国内主流程序化交易平台-交易开拓者中的程序代码。最后本文还以新策略在样本期的表现为例,研究了影响交易收益的重要因素保证金比率、佣金费率和滑点对交易收益的影响。
【关键词】：股指期货 跨期套利 TARCH
【学位授予单位】：河北金融学院
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F224;F724.5
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-10
• 第1章 绪论10-15
• 1.1 研究背景10-11
• 1.2 研究目的和意义11
• 1.2.1 研究目的11
• 1.2.2 研究意义11
• 1.3 文献综述11-13
• 1.4 研究框架及方法13-14
• 1.4.1 研究框架13-14
• 1.4.2 研究方法14
• 1.5 创新点14-15
• 第2章 股指期货跨期套利相关知识15-24
• 2.1 股指期货套利15-18
• 2.1.1 股指期货的发展15-16
• 2.1.2 股指期货市场基本制度16-17
• 2.1.3 股指期货的功能17
• 2.1.4 股指期货套利的种类17-18
• 2.2 中证500股指期货合约简介18-20
• 2.2.1 中证500指数18-19
• 2.2.2 中证500股指期货19-20
• 2.3 统计套利20-21
• 2.3.1 统计套利的优点20
• 2.3.2 统计套利的局限20-21
• 2.4 条件异方差模型简介21-22
• 2.4.1 ARCH模型21
• 2.4.2 GARCH模型21-22
• 2.4.3 TARCH模型22
• 2.5 程序化交易简介22-24
• 2.5.1 程序化交易发展状况22-23
• 2.5.2 程序化交易的优势23-24
• 第3章 基于固定均值的跨期套利策略24-31
• 3.1 交易策略的构建24-26
• 3.1.1 样本数据的选取24-25
• 3.1.2 基于固定均值的跨期套利思路25
• 3.1.3 建立交易策略25-26
• 3.2 基于固定均值的跨期套利策略实践26-31
• 3.2.1 交易开拓者软件简介26
• 3.2.2 基于固定均值的跨期套利策略程序代码26-28
• 3.2.3 基于固定均值的跨期套利策略的性能测试报告28-30
• 3.2.4 基于固定均值的跨期套利策略的回测交易结果简析30-31
• 第4章 基于AR-TARCH的跨期套利策略31-47
• 4.1 两合约时间序列分析31-35
• 4.1.1 两合约的时间序列图分析31-32
• 4.1.2 两合约时间序列的平稳性32-33
• 4.1.3 两合约时间序列的协整关系33-35
• 4.2 建立跨期套利模型35-40
• 4.2.1 两合约价差的平稳性35-36
• 4.2.2 两合约价差的自相关性36-37
• 4.2.3 跨期套利模型的构建37-40
• 4.3 交易策略设计40-43
• 4.3.1 开仓信号41
• 4.3.2 平仓信号41
• 4.3.3 止损信号41-43
• 4.4 基于AR-TARCH的跨期套利策略实践43-47
• 4.4.1 交易策略程序代码43-44
• 4.4.2 基于AR-TARCH的跨期套利策略的性能测试报告44-46
• 4.4.3 基于AR-TARCH策略的回测交易结果简析46-47
• 第5章 两种交易策略的对比及分析47-56
• 5.1 两种交易策略的对比47-51
• 5.1.1 样本期回测主要技术指标的对比分析47-48
• 5.1.2 交易策略的可靠性分析48-51
• 5.2 对AR-TARCH模型适用性的进一步验证51-52
• 5.3 影响交易收益的重要影响因素分析52-56
• 5.3.1 保证金比率52-53
• 5.3.2 交易佣金率53-54
• 5.3.3 滑点54-56
• 总结与展望56-58
• 1 研究总结56-57
• 2 研究展望57-58
• 参考文献58-60
• 致谢60

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前7条

1 方兆本;王利斌;叶五一;;基于变结构协整的股指期货跨期套利[J];北京航空航天大学学报(社会科学版);2015年04期

2 孙德凤;;沪深300股指期货的跨期套利[J];中外企业家;2014年29期

3 李乐;张淳奕;杨之曙;;基于沪深300股指期货合约的日内高频跨期统计套利策略[J];清华大学学报(自然科学版);2014年08期

4 何树红;张月秋;张文;;基于GARCH模型的股指期货协整跨期套利实证研究[J];数学的实践与认识;2013年20期

5 柳慰颖;陈以增;毛亚莉;;基于指数加权移动平均模型的沪深300协整跨期套利策略[J];南昌大学学报(理科版);2012年04期

6 李璁;;股指期货的跨期套利实证研究[J];西部经济管理论坛;2011年03期

7 李世伟;;基于协整理论的沪深300股指期货跨期套利研究[J];中国计量学院学报;2011年02期

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本文编号：434712