跳跃风险的补偿特征研究

发布时间：2017-07-05 21:25

  本文关键词：跳跃风险的补偿特征研究

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【摘要】：本文选择沪深300中2008年至2012年之间数据完整的200个股数据,构建日度、周度、月度的跳跃风险指标,研究价格跳跃与未来实际收益间的关系。实证发现,跳跃风险的补偿结构存在明显的时变性:随着样本期变长,动量交易逐渐减少,价格反转越发显著。进一步,连续波动越大,跳跃风险也越大;连续波动率在价格波动平稳时与未来实际收益显著正相关,而连续波动较高时,只有跳跃风险显著,且其补偿结构表现稳定:负跳引发杀跌效应,而正跳后价格反转回落。
【作者单位】： 浙江工商大学金融学院;中国科学院数学与系统科学研究院;中国石油大学管理学院;
【关键词】： 日内价格跳跃 动量交易 价格反转
【基金】：国家自然科学基金项目(70933003;71431008;71501170) 国家重点基础研究发展计划(2010CB731405)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 引言资产价格跳跃指的是资产价格突然发生的剧烈变化(以下将资产价格跳跃简称为“跳”)。从风险溢价的角度来讲,跳相对于连续的平稳的价格变动更为突然,变动也更大。跳的发生对于头寸持有者而言是很大的风险,那么承担跳的风险对于投资者来说获得了什么样的补偿呢?国内外的学者，

本文编号：523688