通胀周期、金融抑制与企业存货的动态调整

发布时间：2017-07-08 14:26

  本文关键词：通胀周期、金融抑制与企业存货的动态调整

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【摘要】：企业存货调整策略的准确识别是有效管理通胀预期的必要条件。本文基于非线性交互效应面板误差纠正模型、从微观层面研究在通胀周期不同阶段,企业存货调整的具体特征。实证结果与反事实对比仿真实验均表明:主导企业存货策略性调整的是通胀预期而不是实际通胀水平。与社会的经验判定不同,企业存货调整对通胀表现出逆周期特征。对大部分行业而言,低通胀阶段,通胀预期的收益效应强于存货调整的成本效应,货币调控无效;高通胀阶段,通胀预期弱化,成本效应凸显,货币调控才有效。两种机制的阈值通胀率约为3.4%,所以,将通胀调控上限定为3.5%符合企业市场行为的特征。各行业存货策略对货币调控、通胀预期的灵敏度有显著差异,房地产、批发零售、机械设备较为敏感,最不敏感的是食品行业。
【作者单位】： 华中科技大学经济学院;
【关键词】： 存货 通胀周期 金融抑制 价格波动
【基金】：全国优秀博士学位论文作者专项资金资助项目(201304) 国家自然科学基金面上项目(71271096)
【分类号】：F822.5;F832;F274
【正文快照】： 1前言在通胀周期性波动中,企业存货作为规避市场价格风险和资金流动性风险的重要工具,在一定程度上具有宏观经济“晴雨表”的特征。许志伟等[1]认为,企业存货投资占GDP的比重较少(约3.5%),却能较好地解释GDP波动成因(约20%)。但事实上,经济的周期性波动首先反映为市场价格的变

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本文编号：534974