上证50股指期货期现套利策略研究

发布时间：2017-07-14 04:09

  本文关键词：上证50股指期货期现套利策略研究

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【摘要】：期现套利在股指期货市场中大量的存在,有利于期货发挥价格发现功能,使市场能够稳定的发展。在上证50股指期货上市的初期,期现套利成为实现稳定收益的交易手段。在持有成本理论的基础上,考虑现货和期货的交易成本因素,确定其无套利区间,之后分析了上证50股指期货基差的波动现状。在基差的波动中,发现具有周期性的回归趋势,然后利用统计套利的思想将交易过程程序化,得出交易的统计结果。总之,套利交易在股指期货交易中的地位非同小可,理想的套利方法一方面能够为投资者创造更多的收益,另一方面是资本市场定价效率发生质变的催化剂。本文首先以股指期货期现套利定价理论为中心总结了理论知识,对国内外研究做出了描述,并详尽阐释了我国沪深300股指期货期现套利的研究成果,这为后文上证50股指期货套利方法的选择和参数设置奠定了现实基础。上证50股指期货上市交易时间周期非常短暂,因此有关此方面的研究寥寥无几,本文将研究的对象锁定在上证50股指期货,为投资者提供多元的投资方案和选择。同时针对大盘蓝筹股票提供更加可靠的风险回避工具,较沪深300股指期货减少套利标的间的误差。本文选用上证50ETF作为套利现货标的,与之相对应的上证50股指期货当月、次月、下季、隔季合约作为期货套利标的。通过对各标的的数据观察,现货与期货的走势有趋同的倾向,并且运用统计计量的方法处理分析数据。分析的结果显示当月的收益率和当季的收益率数据与现货收益率数据相关性较强,所以在实证策略中以当月和当季的期货合约作为统计数据进行算法的交易。接下来本文对无套利区间的成本因子进行确定,并且准确的统计出无套利区间。针对当月和当季合约的期货数据在无套利区间内波动的情况,观测出存在正向和反向的期现套利机会。运用MATLAB编写正向、反向的套利交易策略的程序,统计出交易的次数和方向,从而计算出相应的收益率。通过比较市场中的一般利率情况,能够为投资者提供出可靠稳定的收益投资组合。
【关键词】：上证50股指期货 正向套利策略 反向套利策略 无套利区间
【学位授予单位】：山西财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F724.5
【目录】：

• 摘要6-7
• ABSTRACT7-11
• 第1章 引言11-20
• 1.1 研究背景和意义11-13
• 1.1.1 研究背景11-12
• 1.1.2 研究意义12-13
• 1.2 国内外文献综述13-18
• 1.2.1 关于期现套利可行性的研究13-15
• 1.2.2 股指期货套利具体策略的研究15-17
• 1.2.3 股指期货套利影响因素的研究17-18
• 1.3 研究内容与方法18
• 1.4 主要工作和创新18-19
• 1.5 论文的基本结构19-20
• 第2章 期现套利的一般原理20-30
• 2.1 期现套利20-23
• 2.1.1 期现套利的内涵20-21
• 2.1.2 期现套利的种类21-22
• 2.1.3 期现套利的优缺点22-23
• 2.2 期现套利的一般步骤23-29
• 2.2.1 数据的选取和检验24
• 2.2.2 计算无套利区间24-27
• 2.2.3 判断套利的进仓信号并进行交易27-29
• 2.3 小结29-30
• 第3章 上证50股指期货的基差及其波动分析30-37
• 3.1 上证50股指期货基差及其波动30-32
• 3.2 基于高频数据的基差波动特点32-33
• 3.3 上证50股指期货基差波动的影响因素33-36
• 3.3.1 市场成熟度34
• 3.3.2 上证50指数的走势34
• 3.3.3 到期日34-35
• 3.3.4 成交量35-36
• 3.4 小结36-37
• 第4章 上证50股指期货的期现套利策略实证分析37-52
• 4.1 基本假设37-39
• 4.1.1 交易成本37-39
• 4.1.2 交易规模39
• 4.2 数据选取与检验39-43
• 4.2.1 数据选取39-40
• 4.2.2 单位根检验40-41
• 4.2.3 协整检验41-42
• 4.2.4 误差修正42-43
• 4.3 交易过程的算法描述43-47
• 4.3.1 设定变量和赋值43-44
• 4.3.2 策略的交易规则44-45
• 4.3.3 算法的执行45-47
• 4.4 交易结果及分析47-51
• 4.4.1 交易次数分析48-49
• 4.4.2 交易收益分析49
• 4.4.3 交易时间分析49-51
• 4.5 小结51-52
• 结论和建议52-54
• 1、结论52
• 2、建议52-53
• 3、应注意的问题53-54
• 附录54-59
• 附录1 期现交易的实证的程序（MATLAB2010b）54-56
• 附录2 套利交易时间与收益56-59
• 参考文献59-62
• 致谢62-64
• 攻读硕士学位期间发表论文和其他科研成果64-65

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：539590