AH股溢价合理吗——市场情绪、个股投机性与AH股溢价

发布时间：2017-07-15 16:21

  本文关键词：AH股溢价合理吗——市场情绪、个股投机性与AH股溢价

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【摘要】：欧美资本市场普遍存在外资股溢价现象,与此相反,我国则长期存在A H股溢价现象。本文从A H股溢价是否合理这一新的视角出发,分析并检验投资者行为对A H股溢价的影响。结果发现:(1)A H股相对市场情绪以及在A H股市场情绪接近时,A股绝对市场情绪均与A H股溢价显著正相关;(2)个股的投机性与A H股溢价显著正相关;(3)个股的投机性越强,市场情绪与A H股溢价的正相关关系越强。并且,上述研究结果不受新会计准则变更、融资融券制度、样本选择、变量定义和估计方法等因素的影响。这些结果说明,投资者行为是A H股溢价的重要影响因素,A H股溢价可能还存在很大程度的不合理成分。上述结果对监管层、投资者和研究者均有一定启示。
【作者单位】： 中央财经大学会计学院;中山大学管理学院;中山大学现代会计与财务研究中心;
【关键词】： A H股溢价 投资者行为 投资者情绪 投机行为
【基金】：国家自然科学基金项目(71272196) 教育部人文社会科学研究青年基金项目(14YJC790101)资助
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 引言根据现有文献发现,在欧美发达资本市场,同一公司在外国市场的交易价格通常高于在本国市场的股价,这种现象被称为海外股溢价。[1-5]而在我国股票市场,无论是H股还是B股,同一公司海外市场的股价通常低于本地市场的股价,即存在本地股溢价现象。[6-11]由于我国本地股溢价现象

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本文编号：544730