基于投资者情绪的市场均衡分析

发布时间：2017-07-19 22:01

  本文关键词：基于投资者情绪的市场均衡分析

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【摘要】：在行为金融研究框架下,通过分析情绪投资者与理性投资者的市场均衡条件,构建基于投资者情绪的资产定价模型,并对模型进行了数值模拟。结果表明,投资者情绪是影响资产价格的重要因素:被情绪投资者高估的资产,其回报将下降;被情绪投资者低估的资产,其回报将增加;资产回报的变化程度与情绪投资者卖出低估资产的份额正相关,与资产预期回报金额的相关系数负相关;并且,乐观情绪与悲观情绪对资产价格的作用是非对称的。
【作者单位】： 广西大学数学与信息科学学院;华南理工大学经济与贸易学院;
【关键词】： 行为金融 投资者情绪 市场均衡 资产价格
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71201037) 广西自然科学基金项目(2015jj BA10015)
【分类号】：F832.51;B842.6
【正文快照】： 0引言标准金融资产定价理论建立在有效市场假设(EMH)之上,以理性人为假设基础,认为市场只有理性的投资者,且具有同质信念,都清楚的知道资产回报的真实联合分布。然而,Kahneman和Tversky[1]通过实验对比发现,大多数投资者并非是标准金融投资者,投资者的行为并不总是理性的。Bla

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1 王苏镇;;投资者情绪与股票特征关系[J];新经济;2013年26期

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本文编号：564983