政治关联与机构投资者的本地偏误

发布时间：2017-07-29 03:15

  本文关键词：政治关联与机构投资者的本地偏误

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【摘要】："本地偏误"是投资者行为异象中的经典问题。本文从基金公司股权关系出发,以基金公司第一大股东所在省份作为本地,使用2002~2012年中国公募基金季度投资组合数据,分析了机构投资行为中存在的本地偏误倾向问题。实证发现:首先,中国的公募基金在投资中存在显著的本地偏误,但本地偏误程度随时间推移在不断降低。其次,中国基金并没有因为拥有信息优势而从本地偏误行为中获得超额收益,反而在政治关联的影响下,在本地投资中遭受了超额损失。结果反映了基金存在的代理问题,并且地方政府对基金起到了"掠夺之手"的作用。
【作者单位】： 西北大学经济管理学院;上海财经大学金融学院;
【关键词】： 机构投资者 本地偏误 政治关联
【基金】：教育部人文社会科学基金项目“收购型股权投资基金引入国有企业重组转型”(12YJA790074)
【分类号】：D0;F832.51
【正文快照】： 一、引言伴随着近年来机构投资者在中国资本市场中地位的迅速提高,机构的投资行为已成为目前学术研究的重要内容(刘京军和徐浩平,2012)。机构的投资行为不但是市场的重要“风向标”,影响着大量普通投资者的证券交易,而且对于中国资本市场的健康、有效运行具有重要意义。French

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本文编号：587247