经验积累会消除非理性吗——我国股市过度反应实证分析

发布时间：2017-07-30 07:32

  本文关键词：经验积累会消除非理性吗——我国股市过度反应实证分析

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【摘要】：过度反应是股市非理性的一个显著表现,我国股市历史已有20多年,历史经验的积累是否会消除非理性?本文以上海股市和深圳股市分别作为研究个体,采用1995年12月至2013年12月两股市所有A股股票月度收盘价数据,研究了两股市过度反应及其成因,实证结果表明两股市长期都存在过度反应现象,深圳过度反应程度强于上海股市,说明经验的积累以及信息量急剧增加并不能消除过度反应,我国股市整体看是非理性的。实证分析还证明得出风险因素及日历效应不是过度反应的原因,而规模是过度反应的原因。
【作者单位】： 山西财经大学;
【关键词】： 过度反应 规模效应 日历效应
【基金】：国家社会科学基金项目“关于主观资产组合模型的行为金融理论建构与方法研究”(项目编号:11BJY013)的阶段性研究成果
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言根据有效市场理论,经验的积累会使人们对不确定事件的判断能力提高,我国股票市场已有20多年的历史,现在获取信息的手段已经非常先进,在这种背景下,我国的股市会出现过度反应吗?本文对此做了深入剖析。过度反应的研究首先受到了Werner、Bondt和Thaler(1985)的关注,随后

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本文编号：593106