战略配售股东的投资行为和最优减持策略

发布时间：2017-08-05 10:10

  本文关键词：战略配售股东的投资行为和最优减持策略

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【摘要】：研究IPO周期中战略配售股东的投资行为及减持策略.利用实物期权博弈论,给出了有战略配售股东投资的IPO均衡定价和最优时机的解析式,及风险规避型战略配售股东的最优减持策略.研究表明:战略配售股东最优投资决策受宏观经济、企业资本、行业成长性与波动性等九个要素的影响.最优减持策略基本都是逐次加大;减持的有利时机是市场行情好的时候;在市场偏弱的情况下,有两种策略可以选择:等待市场转好,或者用更少的步骤完成减持.
【作者单位】： 中山大学管理学院;
【关键词】： 战略配售股东 首次公开募股 实物期权博弈论 价格冲击 最优减持策略
【基金】：国家自然科学基金资助项目(70971144;71231008)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： i引言战略配售制度是指在首次公开发行(IPO)过程中,对于战略配售股东进行定量配售,使其提前认购一定数量,而不参加询价.战略配售制度虽因投机被暂停,但市场上仍然存在,在农业银行、光大银行IPO等案例中屡见不鲜.这类股东因配售而享有特权,其持股时间短、收益大,特别在解禁后大

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