企业生命周期、财务弹性供给与资本结构决策

发布时间：2017-08-11 03:06

  本文关键词：企业生命周期、财务弹性供给与资本结构决策

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【摘要】：本文以中国A股主板上市公司为研究对象,采用2007—2011年公司数据,将企业生命周期作为约束条件纳入公司财务弹性供给对资本结构决策影响的分析,检验处于生命周期发展不同阶段企业财务弹性供给对资本结构决策的影响。研究发现:处于生命周期不同阶段企业的资本结构存在显著差异,公司财务弹性供给能力与资本结构负相关。成长期企业利用外部财务弹性供给,企业资产负债率高;成熟期企业内部财务弹性供给能力提高,调整资本结构,减少负债;衰退期企业内、外财务弹性供给恶化,公司杠杆最低。
【作者单位】： 山西大学经济与管理学院;
【关键词】： 资本结构 财务弹性 企业生命周期
【基金】：教育部人文社会科学青年研究基金(13YJA790154,12YJC790251) 山西省高校人文社科重点研究基地项目(2013303)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一引言财务弹性是指企业面对未来的不确定性时组织金融资源的能力。如果资本市场是完美的,企业可以无成本地调整资本结构以满足未来资金的任何可能需求,那么企业具有完全财务弹性。但是,现实经济中不存在完美的资本市场。当市场摩擦限制企业进入资本市场,企业可能因融资约束、

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本文编号：653899