组合类信用互换BDS的定价研究

发布时间：2017-08-13 15:10

  本文关键词：组合类信用互换BDS的定价研究

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【摘要】：由于组合类信用违约互换(BDS)的定价复杂性,目前没有统一的定价模型。基于风险中性定价原则,给出了mBDS公平保费的一个定价公式。应用Clayton Copula函数的来描述违约损失尾部相关的下尾特征,利用Kenclall秩相关系数τ来测度违约时间之间的非线性相关关系。在MC数值计算方面,应用重要性抽样技术来计算或有赔付的期望值E(Z_(pro)~(m))和定期支付的保费E(Z_(pre)~(m)),并进行了比较静态分析。另外数值分析结果表明,Copula函数的选择对估值具有显著影响,表明在衍生品的定价研究中要重视模型风险问题。
【作者单位】： 山东大学经济学院;济南大学数学科学院;
【关键词】： mBDS Clayton Copula函数 Kendall秩相关 重要性抽样法
【基金】：教育部人文社科规划基金项目(13YJAZH091)
【分类号】：F830.91;F224
【正文快照】： 0引言信用违约互换(Credit Default Swap,CDS)又称信贷违约掉期,是目前全球交易最为广泛的场外信用衍生金融产品,其市值规模占全部信用衍生工具市场的97%以上。1995年摩根大通(JP Morgan)首次推出CDS,1998年国际互换和衍生品协会(ISDA)创立标准化的CDS合 约。根据历年国际清

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本文编号：667913