V型和二次交易成本下的多阶段投资组合效率评价研究

发布时间：2017-08-15 18:27

  本文关键词：V型和二次交易成本下的多阶段投资组合效率评价研究

  更多相关文章： V型交易成本 二次交易成本 多阶段投资组合 效率评价 网络DEA

【摘要】：随着金融市场的快速发展,投资者们可以选择品种繁多的金融产品,这些金融产品实则是一个投资组合。因此,如何正确、合理地评价投资组合对投资者们有非常重要的指导作用,更能促进金融市场的高效发展。本文基于马科维茨均值-方差理论,考虑了真实金融市场中不同类型的交易成本(V型交易成本和二次交易成本),构建了这两种交易成本下的多阶段投资组合优化模型。在同一规模下,基于真实前沿面,我们定义了多阶段投资组合的效率,并将其等价转换成了相对应的非线性的效率评价模型。同时,参考以往学者们的研究,将投资策略分为Open-loop策略和Close-loop策略,把非线性评价问题转化成了凸规划问题,运用现有的凸规划算法可计算出近似前沿面,进而求出投资组合效率。但由于在实际金融市场活动中,随着投资阶段的延长,市场摩擦因素的增加,真实前沿面解析解越难求解,因此,本文在DEA模型的基础上,通过财富将每个阶段联系起来,运用网络DEA来评价考虑交易成本的多阶段投资组合的效率。本文分别用评价模型、DEA和网络DEA三种方法来评估考虑了V型和二次交易成本的多阶段投资组合的效率。仿真结果表明：网络DEA效率比DEA效率更接近真实效率,而且用网络DEA模型对考虑V型和二次交易成本的多阶段投资组合进行评价和用投资组合优化模型找到最优投资组合本质是一样的,两者的结果相关系数很高。
【关键词】：V型交易成本 二次交易成本 多阶段投资组合 效率评价 网络DEA
【学位授予单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F224;F830.51
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-11
• 第1章 绪论11-21
• 1.1 选题背景与研究意义11-13
• 1.1.1 选题背景11-12
• 1.1.2 研究意义12-13
• 1.2 研究现状13-18
• 1.2.1 考虑交易成本的多阶段投资组合优化13-15
• 1.2.2 投资组合效率评价15-18
• 1.3 研究思路与内容18-21
• 1.3.1 研究思路18-19
• 1.3.2 研究内容19-21
• 第2章 相关理论基础21-35
• 2.1 投资组合理论21-23
• 2.2 多阶段投资组合理论23-26
• 2.2.1 基于财富过程的多阶段均值-方差模型24
• 2.2.2 基于财富调整量的多阶段均值-方差模型24-25
• 2.2.3 Open-loop策略和Close-loop策略25-26
• 2.3 DEA基本理论26-35
• 2.3.1 DEA基本思想27-28
• 2.3.2 DEA模型28-32
• 2.3.3 网络DEA模型32-35
• 第3章 考虑交易成本的多阶段投资组合效率评价方法35-47
• 3.1 多阶段投资组合效率的定义35-36
• 3.2 V型交易成本下的多阶段投资组合效率评价36-41
• 3.2.1 V型交易成本下的多阶段投资组合效率评价模型36-39
• 3.2.2 V型交易成本下的多阶段投资组合效率估计39-41
• 3.3 二次交易成本下的多阶段投资组合效率评价41-47
• 3.3.1 二次交易成本下的多阶段投资组合效率评价模型41-44
• 3.3.2 二次交易成本下的多阶段投资组合效率估计44-47
• 第4章 考虑交易成本的多阶段投资组合效率仿真分析47-56
• 4.1 V型交易成本下的多阶段投资组合效率仿真分析47-51
• 4.1.1 Open-loop控制策略下的多阶段投资组合效率仿真分析47-49
• 4.1.2 Close-loop控制策略下的多阶段投资组合效率仿真分析49-51
• 4.2 二次交易成本下多阶段投资组合效率仿真分析51-56
• 4.2.1 Open-loop控制策略下的多阶段投资组合效率仿真分析51-54
• 4.2.2 Close-loop控制策略下的多阶段投资组合效率仿真分析54-56
• 结论56-58
• 参考文献58-65
• 致谢65-66
• 附录A 攻读学位期间公开发表的论文66-67
• 附录B 攻读学位期间所参与的课题67

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本文编号：679667