担保机制、信用评级与中小企业私募债融资成本

发布时间：2017-08-15 22:07

  本文关键词：担保机制、信用评级与中小企业私募债融资成本

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【摘要】：本文主要考察担保机制和信用评级如何影响中小企业私募债的融资成本。实证结果发现,信用评级能够降低私募债的融资成本,并且对于民营中小企业发行的私募债和没有披露财务信息的私募债而言,信用评级对降低融资成本的效应更大。从担保机制上看,具有担保的私募债融资成本更高,说明有担保的私募债发行人信用风险更高,这与道德风险模型一致。对于具有担保的私募债而言,由担保机构进行担保的私募债融资成本低于由普通企业及其他进行担保的融资成本。本文说明,信用评级有利于缓解私募债发行的逆向选择问题,而担保机制有利于解决私募债市场的道德风险问题。本文的结论对于完善中小企业私募债运行机制和缓解中小企业融资困境有一定的启示。
【作者单位】： 山东大学经济学院;
【关键词】： 担保 信用评级 中小企业私募债 融资成本
【分类号】：F275;F832.51
【正文快照】： 引言中小企业在国民经济中发挥着重大作用,截止到2012年11月底,中小企业数目占全国企业总数的99.9%,所创造的产值占国内生产总值的60%,提供了85%以上的城镇就业岗位。然而,由于银行信贷配给和中小企业本身抵押品不足等原因,中小企业一直面临融资难的困境。为了拓宽中小企业融

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本文编号：680094