机构投资者能否发生稳定器作用——基于个股暴跌风险的实证检验

发布时间：2017-08-18 02:22

  本文关键词：机构投资者能否发生稳定器作用——基于个股暴跌风险的实证检验

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【摘要】：机构投资者能否改善并提高资本市场的稳定性和有效性,学术界一直存在着较大争议。本文基于机构投资者持股稳定性与股价暴跌关系的研究视角,以2001-2012年沪、深A股为样本,分析机构投资者参与公司治理的效应:能否发生稳定器作用?研究发现,机构持股稳定性与股价暴跌显著负相关,表明机构持股稳定性越高,价值投资动机越强;机构投资者持股比例与股价暴跌风险呈倒"U"型关系,当机构投资者持股比例较低时,机构投资者短期交易动机越强;依据"规模经济"和"信息优势"观点,机构投资者持股比重提高,降低和化解管理层因窖藏坏消息而导致的股价暴跌风险,提升股价稳定性。
【作者单位】： 中南财经政法大学会计学院;安徽财经大学商学院;
【关键词】： 机构持股稳定性 股价暴跌 价值投资 短期行为
【基金】：国家社会科学基金项目(12BJY018) 中南财经政法大学研究生创新基金项目(2103B0903)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 蚌埠233030)一、引言市场股价波动在某种程度上是投资者博弈的结果,不同的投资者构成对股价波动及方向的影响也是不相同的,机构投资者由于其在资本实力、市场运作及信息渠道上的优势,比一般个人投资者对投资的公司更具影响力。在西方发达资本市场中,机构投资者已成为市场的主

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8 陈e，

本文编号：692248