货币政策、政府控制差异与国有企业债务融资

发布时间：2017-08-24 02:00

  本文关键词：货币政策、政府控制差异与国有企业债务融资

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【摘要】：结合国有企业政府控制的差异,本文以中国2006~2012年沪深两市国有上市公司季度数据为样本,研究货币政策对国有企业债务融资及效率的影响及债务融资与投资效率的相互关系。研究发现:在货币政策紧缩期,国有企业债务融资比例下降而投资效率提高;其中,中央控股企业债务融资比例比地方国有企业下降更多,而投资效率提升更快。上述研究表明,企业在进行投融资决策时,应该提前预估外部宏观货币政策的变化,政府也应减少对国有企业的干预。
【作者单位】： 重庆大学经济与工商管理学院;
【关键词】： 货币政策 政府控制差异 国有企业 债务融资 投资效率
【基金】：国家社会科学基金资助项目(11CGL009) 中央高校基本科研业务费资助项目(CQDXWL-2013-086)
【分类号】：F822.0;F276.1;F275
【正文快照】： 一、引言政府行为一直是解释中国经济增长之谜的首选变量。现有解释政府行为与政府官员激励机制的理论主要有“保护市场的联邦主义”假说(Qian and Weingast,1997)和“政治晋升锦标赛”假说(Li andZhou,2005),这些理论解释了地方政府与国企之间的经济联系。在中国,国企的主要

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本文编号：728549