美国货币政策非预期调整对中国股票市场的时变冲击效应研究——基于TVP-GARCH模型

发布时间：2017-08-29 10:20

  本文关键词：美国货币政策非预期调整对中国股票市场的时变冲击效应研究——基于TVP-GARCH模型

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【摘要】：本文利用联邦基金期货数据计算美国货币政策非预期调整,进而建立TVP-GARCH模型,研究美国货币政策非预期调整对中国股票市场的时变冲击效应。实证结果发现,中国股票市场受到美国货币政策非预期调整的显著性影响,在2000年之前非预期的联邦基金利率上升会导致中国股票市场收益显著下降,而2000年之后非预期的联邦基金利率上升会导致中国股票市场收益显著上升(2008年金融危机期间除外)。本文还发现中国股票市场在金融危机期间受到美国货币政策非预期调整的影响更大。
【作者单位】： 华中科技大学经济学院;
【关键词】： TVP-GARCH模型 货币政策非预期调整 溢出效应
【分类号】：F827.12
【正文快照】： 一、引言美国货币政策对资产价格尤其是股票价格的影响一直是政策制定和市场分析需要研究的热点问题。诸多国外学者研究发现,只有货币政策的非预期调整(monetary policy surprise)才会对股票市场产生冲击,货币政策可预期调整和整体调整对股票市场影响则很小。如Bonfim(2003)、

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前1条

1 杨雪莱;许传华;徐慧玲;;美国货币冲击与中国资产价格波动[J];中南财经政法大学学报;2010年03期

【共引文献】

中国期刊全文数据库 前2条

1 张爱武;邱兆祥;;美国货币政策对中国股票市场的冲击效应研究[J];西南金融;2014年02期

2 白sッ，

本文编号：752754