中国面临的短期资本外流:现状、原因、风险与对策

发布时间：2017-09-05 15:04

  本文关键词：中国面临的短期资本外流:现状、原因、风险与对策

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【摘要】：从2014年第2季度至今,中国开始面临短期资本持续外流的新局面。本文从国际收支表数据与银行跨境收付数据这两种视角分析了短期资本外流状况,发现本轮短期资本外流由本国居民与外国居民共同主导,而本国居民又由企业部门而非家庭部门主导。造成本轮短期资本外流的主要因素包括人民币兑美元贬值预期的形成、中美经济增速以及中美利差的收窄、全球投资者风险偏好程度的下降、中国房地产市场的下行以及中国政府资本账户开放进程的加快等。本文的估算表明,未来在不利情景下,中国面临的短期资本流出的规模可能达到5.13万亿美元,显著超过中国外汇储备存量,相当于中国2014年GDP的50%。短期资本外流的加剧可能成为触发中国金融系统性危机的重要因素。为更好地应对短期资本外流风险,中国政府应该更加审慎地开放资本账户、尽快建立健全宏观审慎监管与微观审慎监管框架、在保证经济适度增长前提下加快结构调整、加快人民币汇率形成机制改革以避免本币持续高估。
【作者单位】： 中国社会科学院世界经济与政治研究所;
【关键词】： 短期资本外流 金融系统性风险 资本账户管制
【基金】：国家万人计划首批青年拔尖人才支持计划“中国政府应如何系统地管理短期国际资本流动”的资助
【分类号】：F832.6
【正文快照】： 一、弓I言继1998年之后,中国在2012年首次迎来了资本与金融账户逆差,这意味着持续十余年的国际收支双顺差格局被打破。尽管2014年全年中国仍维持着资本与金融账户的小幅顺差,但在2014年的后三个季度均出现了资本与金融账户逆差,该逆差在2015年第一季度显著扩大。这表明中国从2

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本文编号：798649