项目风险、金融负债期限结构与民营企业投资

发布时间：2017-09-12 03:43

  本文关键词：项目风险、金融负债期限结构与民营企业投资

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【摘要】：在我国,民营企业由于受到较强的融资约束,其投资行为更易受到限制。这种限制既可能受到企业项目风险大小的影响,也可能受到负债期限结构的影响。本文以2009年我国沪深两市A股民营上市公司为研究样本,考察了在不同的项目风险下,民营企业金融负债期限结构与投资之间的关系。研究发现:(1)当新增项目风险低于企业投资新项目之前的风险时,短期金融负债相比长期金融负债与投资支出之间具有更显著的负相关关系;(2)当新增项目风险高于企业投资新项目之前的风险时,长期金融负债相比短期金融负债与投资支出之间具有更显著的正相关关系。研究结果表明:当项目风险降低时,短期金融负债会加剧民营企业的投资不足,而当项目风险加大时,短期金融负债会抑制民营企业的投资。因此,短期金融负债的比重越高,越不利于民营企业的投资与发展。本文的研究结论不仅有助于为负债与投资理论提供进一步实证检验的证据,而且有助于政府部门制定合理有效的金融政策,促进金融产品不断创新,帮助民营企业建立更为合理的债务融资结构。
【作者单位】： 山西财经大学会计学院;中国人民大学商学院;
【关键词】： 金融负债期限结构 项目风险 民营企业投资
【基金】：教育部人文社会科学研究青年基金项目(项目号:15YJC630067) 中国人民大学研究生基金项目(项目号:92326156)的资助
【分类号】：F276.5;F832.4
【正文快照】： 一、引言民营企业在增强我国经济发展水平、提高社会创新能力、缓解就业压力等方面发挥着重要的作用。然而,与国有企业相比,民营企业的资产规模较小、盈利能力较差,其发展在很大程度上受到融资约束、投资不足的影响。一方面,我国大多数银行均由国家直接或间接控股,银行贷款的

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