不同所有权性质公司定向增发效应比较研究——基于事件研究法的实证分析

发布时间：2017-09-16 02:07

  本文关键词：不同所有权性质公司定向增发效应比较研究——基于事件研究法的实证分析

  更多相关文章： 所有权 定向增发 超额收益率

【摘要】：以2006年1月1日到2014年12月31日上证A股市场实施定向增发的公司为样本,实证检验不同所有权性质公司定向增发的短期公告效应和长期财富效应。结果表明,无论是从短期还是长期来看,国有企业上市公司定向增发后的平均超额收益率、累计平均超额收益率都不及非国有上市公司,而且时间越长,这种差别越大。在政策层面则可积极支持定向增发,继续积极推动国有企业混合所有制改革,同时约束民营企业高管恶意高位套现。
【作者单位】： 中南财经政法大学金融学院;
【关键词】： 所有权 定向增发 超额收益率
【分类号】：F832.51;F271
【正文快照】： 一、问题的提出2012年11月,党的十八大报告就深化国有企业改革、引导非公有制经济发展等重大主题作了深入阐述,因此,国有企业改革也随之引起了社会各界的广泛关注。2013年以来,在定向增发方案中,公司员工持股或高管直接参与认购这一另类的股权激励模式在A股市场悄然上演。许多

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前4条

1 章卫东;;定向增发新股、整体上市与股票价格短期市场表现的实证研究[J];会计研究;2007年12期

2 彭中仁;;不同所有权性质上市公司定向增发式资产注入事件的效应比较分析[J];商;2013年02期

3 曹洪香;;河南省上市公司公开增发再融资的公告效应实证研究[J];中国证券期货;2012年04期

4 胡光怿;徐晓东;;我国上市公司定向增发新股中的盈余管理研究[J];西南民族大学学报(自然科学版);2013年04期

中国重要报纸全文数据库 前1条

1 北京大学光华管理学院名誉院长、教授 厉以宁;[N];北京日报;2011年

中国硕士学位论文全文数据库 前1条

1 许兴云;中国上市公司定向增发与公开发行选择的动因研究[D];厦门大学;2009年

【共引文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 邓康林;高扬;;企业集团整体上市的市场反应[J];财经科学;2010年11期

2 刘力;李广子;周铭山;;股东利益冲突、投资者情绪与新股增发折价[J];财经问题研究;2010年05期

3 何丽梅;;上市公司定向增发研究述评[J];财会通讯;2010年09期

4 冯丽霞;代杨杨;;内部资本市场缓解融资约束的实证研究[J];财会月刊;2009年12期

5 郭兰英;纪磊磊;侯增杰;;定向增发模式下整体上市企业财务绩效分析[J];财会月刊;2010年35期

6 宋力;包薇;;基于DEA的制造业上市公司增发再融资利用效率分析[J];财会月刊;2011年29期

7 刘建勇;;大股东资产注入的产业链整合效应研究[J];财贸研究;2012年02期

8 鞠春光;;高新技术上市公司股权再融资问题研究[J];当代经济;2010年18期

9 刘志新;马健;;基于异质信念的股权发行方式及其股价效应[J];系统工程;2011年01期

10 何丽梅;;定向增发折价的理论解释和实证研究综述[J];改革与战略;2010年02期

中国重要会议论文全文数据库 前8条

1 裘莹;宋英慧;安亚人;;定向增发对象类型对公司业绩的影响研究——来自我国A股上市公司的经验数据(2006～2010)[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年

2 熊剑;陈卓;;大股东营私:定向增发与减持套利——来自中国上市公司的证据[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年

3 顾乃康;陈辉;;增发、配股费用影响因素分析[A];第三届（2008）中国管理学年会论文集[C];2008年

4 陈涛;李善民;;支付方式、关联并购与收购公司股东收益[A];第五届（2010）中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2010年

5 王明虎;席彦群;王慧;;整体上市:良方还是毒药?——基于财务效应的实证检验[A];中国会计学会高等工科院校分会第十八届学术年会（2011）论文集[C];2011年

6 俞静;徐斌;;发行对象、市场行情与定向增发市场反应异象——基于中国证券市场数据的实证分析[A];中国会计学会2012年学术年会论文集[C];2012年

7 顾乃康;陈辉;;增发、配股费用影响因素分析[A];第三届（2008）中国管理学年会——技术与创新管理分会场论文集[C];2008年

8 苏新龙;吴德满;;我国A股上市公司定向增发经营绩效实证研究[A];首届海峡两岸会计学术研讨会论文集[C];2009年

中国博士学位论文全文数据库 前10条

1 毕金玲;上市公司股权再融资方式选择研究[D];东北财经大学;2010年

2 李冬昕;市场参与者意见分歧与公司融资决策[D];南京大学;2011年

3 淳伟德;中国上市公司股权分置改革效应研究[D];西南交通大学;2010年

4 刘建勇;我国上市公司大股东资产注入动因及经济后果研究[D];中国矿业大学;2011年

5 杨靖;定向增发中的控股股东行为研究[D];清华大学;2010年

6 张大勇;基于全流通进程中中小投资者保护视角的大股东隧道行为研究[D];天津大学;2011年

7 严洪;上市公司整体上市与分拆上市财务战略研究[D];西南财经大学;2011年

8 鲍继新;大股东注资与上市公司绩效研究[D];西南财经大学;2011年

9 王磊彬;多次融资、长期市场反应与公司特征[D];西南财经大学;2010年

10 陈政;大股东控制权私利与盈余管理研究[D];厦门大学;2009年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 毕菡;定向增发资产注入中的利益输送问题探讨[D];江西财经大学;2010年

2 喻姝姝;定向增发新股对上市公司长期股票价格影响的实证研究[D];江西财经大学;2010年

3 彭江;我国A股市场定向增发股价效应及影响因素研究[D];江西财经大学;2010年

4 戴光子;我国上市公司定向增发公告效应的实证研究[D];东北财经大学;2010年

5 郭嘉楠;我国上市公司再融资行为分析[D];天津财经大学;2010年

6 邵丽丽;定向增发整体上市的绩效分析[D];山东经济学院;2011年

7 纪磊磊;我国集团公司整体上市财务绩效研究[D];北方工业大学;2011年

8 宋金兰;我国上市公司定向增发公告效应及其影响因素研究[D];西北大学;2011年

9 陈海磊;上市公司定向增发的股价效应与影响因素分析[D];南京大学;2011年

10 陈卓;大股东营私：定向增发与减持套利[D];暨南大学;2011年

【二级参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 李雪;吴振信;;增发新股对我国上市公司股价走势影响分析[J];北方工业大学学报;2006年01期

2 孙铮,王跃堂;资源配置与盈余操纵之实证研究[J];财经研究;1999年04期

3 孙喜平;武钢股份定向增发和TCL集团换股合并的思考[J];财会通讯;2004年21期

4 刘峰,贺建刚,魏明海;控制权、业绩与利益输送——基于五粮液的案例研究[J];管理世界;2004年08期

5 杨蕾;王春雷;;解读公开发行股票与非公开发行股票的几个认识误区[J];消费导刊;2007年07期

6 毕金玲;;公开增发与定向增发方式下两类股东财富变化的比较[J];湖南财经高等专科学校学报;2010年06期

7 陆满平;上市公司增发新股的国际比较与借鉴[J];宏观经济研究;2002年05期

8 黄少安,张岗;中国上市公司股权融资偏好分析[J];经济研究;2001年11期

9 陆正飞,叶康涛;中国上市公司股权融资偏好解析——偏好股权融资就是缘于融资成本低吗?[J];经济研究;2004年04期

10 胡乃武,阎衍,张海峰;增发融资的股价效应与市场前景[J];金融研究;2002年05期

中国硕士学位论文全文数据库 前1条

1 任雪山;我国集团公司整体上市研究[D];武汉大学;2005年

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 马刚;;定向增发:风险与机遇并存[J];新财经;2006年09期

2 田婧;;定向增发机制研究[J];现代商贸工业;2007年08期

3 李献刚;;上市公司实施定向增发的动因分析[J];华东经济管理;2007年11期

4 杨洋;;上市公司定向增发机制研究——基于新旧比较的视点[J];中国商界(下半月);2008年09期

5 郝文;;房地产上市公司定向增发融资问题研究[J];财会通讯(学术版);2008年12期

6 曾劲松;;上市公司定向增发定价的影响因素研究[J];中央财经大学学报;2009年05期

7 李红波;;定向增发简析[J];现代商业;2009年15期

8 张鸣;郭思永;;大股东控制下的定向增发和财富转移——来自中国上市公司的经验证据[J];会计研究;2009年05期

9 姜来;罗党论;赖媚媚;;掏空、支持与定向增发折价——来自我国上市公司的经验证据[J];山西财经大学学报;2010年04期

10 张颖杰;;定向增发模式的选择[J];法制与社会;2010年36期

中国重要会议论文全文数据库 前7条

1 黎文靖;江伟;;制度安排、大股东支持与定向增发折价——来自中国证券市场的经验证据[A];中国会计学会高等工科院校分会2008年学术年会（第十五届年会）暨中央在鄂集团企业财务管理研讨会论文集（上册）[C];2008年

2 章卫东;邹斌;廖义刚;张蓉星;;定向增发股份解锁后机构投资者减持行为与盈余管理——来自我国上市公司定向增发新股解锁的经验数据[A];第三届海峡两岸会计学术研讨会论文集[C];2011年

3 俞静;;究竟是大股东利益输送抑或投资者乐观情绪推高了定向增发折扣?——来自中国证券市场的证据[A];第四届（2009）中国管理学年会——会计与财务分会场论文集[C];2009年

4 吴育辉;魏志华;吴世农;;定向增发的时机选择、停牌操控与控股股东掏空[A];第五届（2010）中国管理学年会——公司治理分会场论文集[C];2010年

5 熊剑;陈卓;;大股东营私:定向增发与减持套利——来自中国上市公司的证据[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年

6 裘莹;宋英慧;安亚人;;定向增发对象类型对公司业绩的影响研究——来自我国A股上市公司的经验数据(2006～2010)[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年

7 俞静;徐斌;;发行对象、市场行情与定向增发市场反应异象——基于中国证券市场数据的实证分析[A];中国会计学会2012年学术年会论文集[C];2012年

中国重要报纸全文数据库 前10条

1 吴铭;定向增发尚存四道坎[N];中国证券报;2003年

2 刘晓丹 田定斌;定向增发受青睐[N];中国证券报;2003年

3 宁峻;定向增发满堂彩[N];解放日报;2003年

4 张子学;上市公司定向增发法律问题研究[N];金融时报;2004年

5 本报记者 邵小萌;定向增发 一个巴掌拍不响[N];证券时报;2003年

6 本报记者 冯飞;定向增发或成B股再融资主流[N];证券时报;2003年

7 宋振庆;定向增发潮的初次“碰壁”[N];中国房地产报;2007年

8 ;定向增发进程最新统计[N];证券日报;2006年

9 本报记者 熊欣;定向增发热局部降温加大开放[N];证券日报;2006年

10 本报记者　 张歆 实习记者 万敏;定向增发成融资“第一高手”[N];证券日报;2006年

中国博士学位论文全文数据库 前7条

1 赵根;我国上市公司定向增发定价偏好及经济后果研究[D];西南财经大学;2009年

2 蒋雪琴;定向增发前大股东操纵行为及其偏好研究[D];华南理工大学;2015年

3 曹立z，

本文编号：860234