货币政策冲击对汇率变动的影响——基于结构动态因子模型的中美比较分析

发布时间：2017-09-25 10:58

  本文关键词：货币政策冲击对汇率变动的影响——基于结构动态因子模型的中美比较分析

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【摘要】：基于货币政策对汇率变动的传导机制,文中从中国和美国货币政策冲击出发,研究了货币政策冲击对汇率变动的影响作用。研究构建结构动态因子模型,解决了变量指标维数过大的问题,同时采用符号约束等方法识别模型的因子个数,进行参数估计检验。实证模型估计了中美货币政策冲击序列,分析冲击的动态路径,并对比分析货币政策冲击为零和真实的货币政策下汇率变动情形,讨论只考虑利率指标时估计得到的条件预测值与真实值,考察了汇率变动是否只源于货币政策的变化。中美对比分析发现,中国的货币政策冲击能够更大程度的影响汇率变动,并且不同时点货币政策冲击对汇率的影响不同。总体而言,两国货币政策都基本实现了稳定币值的政策目标。
【作者单位】： 中国中投证券博士后科研工作站;吉林大学数量经济研究中心;
【关键词】： 货币政策冲击 汇率变动 结构动态因子模型 符号约束 动态路径
【基金】：国家社科基金项目“系统性金融风险与宏观审慎监管研究”(12BJY158) 教育部人文社会科学重点研究基地重大项目“中国系统性金融风险防范与金融稳定性计量研究”(14JJD790043)
【分类号】：F832.6;F822.0;F837.12;F827.12;F224
【正文快照】： 一国货币政策目标除了经济增长、充分就业、物价稳定及国际收支均衡以外,还需要具有稳定一国货币币值的作用。基于购买力平价理论,两国货币购买力决定了两国货币兑换的汇率,汇率作为两国货币之间兑换的比率,体现了两国货币的价格,因此在一定程度上将会受到两国货币政策冲击的

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本文编号：916971