控股股东盈余管理与资本市场效率

发布时间：2017-10-01 10:24

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【摘要】：中国资本市场不能有效识别控股股东盈余管理行为,市场对公司盈余构成存在错误定价,可操控性应计利润和正常应计被高估而经营现金流被低估。公司控股股东特征影响可操控性应计利润的市场定价,控股股东持股比例高时可操控性应计利润被高估的程度较小,但终极控股股东两权分离程度大时可操控性应计利润被高估的程度更大。
【作者单位】： 武汉大学经济与管理学院;中信银行上海分行;
【关键词】： 控股股东 盈余管理 可操控性应计利润 资本市场效率
【基金】：国家自然科学基金项目(71272230) 国家社会科学基金一般项目(14BGL043) 教育部“新世纪优秀人才支持计划”(NCET-13-0437)
【分类号】：F832.51;F275
【正文快照】： 一、引言管理者实施盈余管理一般是为了达到与公司利润相关的财务指标基准线,如债务契约假说中债权人对盈利水平的要求、与管理层股权激励挂钩的会计利润水平、分析师对公司经营绩效的预期以及证监会对发行股票公司规定的“业绩资格线”等。此外,在首发或者股权再融资过程中,

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本文编号：952944