外汇储备、汇率变化对我国物价的冲击效应研究

发布时间：2018-06-09 23:22

本文选题：人民币名义汇率 + 外汇储备　；参考：《西南大学》2015年硕士论文

【摘要】：2005年以来,国际国内经济形势和环境发生了巨大的变化。国际上,美元贬值、全球性金融危机、全球经济失衡、欧债危机、全球性通货膨胀、国际大宗商品价格快速上涨等经济现象,已逐渐成为国内外学者们共同关注的问题。随着我国国际化程度的提高,国际经济环境的变化对我国经济的影响也逐渐提高,由于发展模式的影响,我国出现了人民币汇率升值、持续性的外贸顺差、外汇储备规模和输入型通货膨胀持续扩大的现象,在这种经济背景下我国采取了一系列紧缩性政策,例如减少再贷款、发行央行票据、信贷额度控制、放松外汇管制、人民币汇率升值、降低外汇储备和外汇占款比例等措施,以达到减少贸易顺差、降低流动性、抑制通货膨胀的目的。通货膨胀已成为我国宏观调控的重要指标,由于人名币汇率升值和外汇储备的降低对通货膨胀的抑制作用程度受到许多其他经济因素的影响,所以采用汇率升值和降低外汇储备的方法来抑制通货膨胀作用的有效性受到质疑。因此,本文对人民币汇率变动、外汇储备对我国物价的冲击效应进行研究,希望能对我国物价调控有一定的启发作用。本文利用1978—2014年人民币汇率指数、外汇储备、货币供应量M2、经济增长和居民消费价格指数,从总量和结构的视角对外汇储备、汇率变化的物价冲击效应进行研究。本文的理论逻辑主线是：先提出汇率传递效应和外汇储备对物价的影响渠道,然后构建汇率、外汇储备与物价之间的理论模型,论证影响渠道的可行性,并检验汇率、外汇储备传递效应及其影响因素,为后文的实证模型提供理论依据。随后借鉴多恩布什(1987)利用VAR模型构建外汇储备、汇率变化与物价之间的实证模型,并采用ADF检验、协整分析、向量误差修正模型、AR根检验、Granger因果检验等计量方法进行实证研究,探究外汇储备、汇率变化对我国物价的冲击效应。论文的研究结论主要有：(1)人民币汇率变动对我国物价指数存在反向效应,传递效应较低且具有一定的滞后性,主要是因为我国人民币采用的是有管理的浮动汇率制度,还尚未完全市场化,因此人民币名义有效汇率变动对国内物价水平的影响不显著；(2)我国的外汇储备对物价具有正的影响,影响程度较小,也具有一定的滞后性。在长期来看外汇储备是通货膨胀的原因,但并不是通货膨胀的主要原因,因为随着外汇储备的增加,相应的外汇占款增加,虽然影响了货币供应量的增加,但是央行会采取相应的冲销政策(比如：提高利率、提高存款准备金率、发行央行票据等措施)来进行干预,降低外汇储备对物价指数的影响；(3)通货膨胀预期和国内经济的增长对我国物价的影响最大。这主要是与我国的经济增长方式有着密切的关系,我国属于粗放式的投资驱动的经济增长方式,具体表现为高投入、高消耗、低产出,因此,经济的增长势必带动相关的原材料、能源等需求的增加,从而加剧通货膨胀,而居民已经估计到通货膨胀要来,预先做好准备要避免通胀给自己造成损害,然而防范通胀的措施本身就会造成资产价格的上升,即通胀预期本身就会加快通胀的到来。基于上述结论,本文提出的政策建议主要有：(1)应该有效的发挥好外汇储备的作用,实现外汇储备保值增值；(2)适时改革汇率制度,推进汇率市场化和人民币国际化,增强经济抵抗外来冲击和自我调节的能力：(3)合理地管理通货膨胀预期,通过网络、电视等媒体正确解读国家的相关政策,引导公众正确认识当前的经济形势。本文的新意主要有：第一,现有研究更多的集中于考察外汇储备或人民币汇率对物价的影响研究,本文将汇率和外汇储备加入模型,丰富了模型的内生变量。第二,改革开放后,我国金融体制、货币政策、经济增长模式都发生了巨大变化,本文以改革开放后的数据来考察汇率变化和外汇储备对物价的影响,更有可说服性和可预测性。
[Abstract]:This paper studies the effect of RMB exchange rate appreciation and foreign exchange reserve on the price of our country . The research conclusion is as follows : ( 1 ) RMB exchange rate fluctuation has a negative effect on China ' s price index , and the transfer effect is low and has a certain lag .
( 2 ) China ' s foreign exchange reserve has positive influence on prices , and has a certain lag . In the long run , foreign exchange reserve is the cause of inflation , but it is not the main reason for inflation .
( 3 ) Inflation expectations and domestic economic growth have the greatest impact on prices in our country . This is mainly related to our country ' s economic growth mode . This is mainly the economic growth mode of gross investment drive , which is characterized by high investment , high consumption and low output . Therefore , the growth of economy will drive the increase of the demand of raw materials , energy and so on , so that inflation is expected to accelerate the inflation . Based on the above conclusion , the policy suggestions put forward in this paper are as follows : ( 1 ) The effect of good foreign exchange reserve should be exerted effectively to realize the value - added value of foreign exchange reserve ;
( 2 ) To reform the exchange rate system in a timely manner , promote the marketization of the exchange rate and the internationalization of RMB , strengthen the ability of the economy to resist the external impact and self - regulation : ( 3 ) To rationally manage inflation expectations , and to guide the public to understand the current economic situation properly . The paper introduces the exchange rate and the foreign exchange reserve into the model , enriches the endogenous variable of the model .
【学位授予单位】：西南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.6;F726

【参考文献】