兰州民百集团资产重组绩效评价研究

发布时间：2020-03-31 16:50

【摘要】：随着市场饱和和中国经济增速放缓,百货零售行业面临的挑战日益增多,加之国家出台了一系列产业结构调整政策助推企业业务结构升级,许多百货零售企业纷纷加入了资产重组的浪潮以寻求突破。在百货零售业大规模变革的背景下,兰州民百也在积极探索企业扩张的模式。兰州民百在现有经营模式和管理经验的基础上,选择资产重组的方式,以巩固其在行业中的竞争地位。2013年3月18日,兰州民百购买其控股股东中国红楼集团所持有的南京环北市场管理服务有限公司100%股权,自这一资产重组后,兰州民百的经营业务范围从综合市场拓展至了专业市场,其业务地域范围从兰州地区扩展至了经济较为发达的南京地区。相较于资产重组的模式选择及动因分析来说,资产重组的绩效如何也是理论界比较重视的问题。本文以资产重组绩效评价为视角,基于市场绩效和财务绩效两个维度,以案例分析的形式对兰州民百收购南京环北的绩效进行评价分析,根据评价结果,最后得出相关结论和启示,为兰州民百后续重组和发展提供一些具有参考性的建议,同时也为其他百货零售企业起到一定的借鉴作用。首先,本文从百货零售行业整体大背景出发,提出了本文研究的意义所在,并简单介绍了资产重组绩效评价课题研究的国内外现状及本研究依据的理论基础,通过对研究现状的梳理构建了一套适用于本案例研究的绩效评价体系,为后文的案例研究奠定基础;随后以案例分析法为主要方法,分别介绍了本案例的交易双方、交易过程与方案以及重组动因三方面;通过文献研究法与案例分析法的梳理分析,构建了一套适用于本案例的绩效评价体系,即运用事件研究法和财务指标法相结合的方法,分别从短期(市场绩效)和长期(财务绩效)两个角度对案例的并购绩效进行评价与分析。事件研究法主要以股价变动为研究对象,选定窗口期并计算窗口期内案例企业的累计超额收益率,通过计算结果来评价此次事件的短期绩效;财务指标法是从偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力四个维度选择适合案例企业的财务指标构建评价指标体系,并与行业均值进行比较分析,最后观察变动趋势继而得出结论。通过案例分析与绩效评价发现,兰州民百本文得出了兰州民百此次资产重组长短期绩效均不显著的结论。根据研究结论,得出了相关启示与建议:注重重组前对目标企业的价值评估、注重企业发展战略的规划、注重企业后续经营模式的转变,以期为兰州民百后续发展及其他百货零售企业的重组提供参考。
【图文】：

兰州交通大学专业学位硕士研究生学位论文计期的确定不宜过短，过短会影响结果的准确性，所以估计期的选取要适当。综合考虑本文选取事件窗之前的 80 天作为估计期，表示为[-90，-11]，也就是 2011 年 8 月 31日至 2011 年 12 月 28 日。4.1.2 计算日超额收益率和累计超额收益率（1）数据预处理确定好估计期后，接下来就是将兰州民百的收益率与市场平均收益率做线性分析了。因为兰州民百在上海证券交易所上市，，故本文选取上证 A 股指数日收益率作为自变量，兰州民百股票日收益率为因变量进行计算分析。首先对两组数据进行正态检验，本文利用 spss 软件对两组数据进行统计直方图和正态分布曲线来检验其正态分布情况。

2012.04.16 3 0.1007 -0.0009 -0.0021 0.1028 0.19992012.04.17 4 -0.0451 -0.0093 -0.0124 -0.0327 0.07012012.04.18 5 0.0000 0.0197 0.0232 -0.0232 -0.05592012.04.19 6 0.0000 -0.0009 -0.0021 0.0021 -0.02112012.04.20 7 0.0026 0.0119 0.0136 -0.0110 -0.00892012.04.23 8 -0.0573 -0.0077 -0.0105 -0.0468 -0.05792012.04.24 9 0.0257 0.0001 -0.0009 0.0266 -0.02032012.04.25 10 0.0145 0.0075 0.0082 0.0063 0.0329来源：wind 数据库及计算得出1.3 结论根据上述数据，我们可以得出日超额收益率（ARit）和累计超额收益率（CAR）趋势图（图 4.2）。
【学位授予单位】：兰州交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F721;F271;F832.51

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本文编号：2609325