P2P网贷平台风险备用金与投资者保护

发布时间：2020-04-30 02:41

【摘要】：在金融创新快速发展的背景下,互联网金融极大的提高了金融包容性,促进普惠金融的发展。然而,其风险性逐渐与普惠性相背离,例如在P2P行业,出现停业及问题平台比例高达67%,其中不乏以国资、上市公司或风投企业作信用背书的平台。如今,许多P2P平台通过风险备用金向投资者允诺本息保障诱入大规模资金实施庞氏骗局,极易造成巨大的社会危害。因此,本文从平台风控能力出发,研究了在不同的风险下,互联网金融平台如P2P平台,设立风险备用金是否有利于保障投资者权益,维护金融稳定。进一步,考察了此类创新型金融平台在风险备用金制度下可持续运行的条件,以期为识别庞氏骗局和非法集资等不法行为提供依据,并结合人人贷平台九十万余条借贷信息研究了平台提供风险备用金的影响因素。进一步,本文使用P2P行业三千余家的平台数据,从P2P行业的信用风险出发,分析问题平台和正常平台之间的差异以及平台提供风险备用金的必要条件,以更好的论证理论研究结论,为投资者进行投资决策提供参考。本文将DiamondDybvig(1983)提出的银行挤兑模型(简称DD模型)与互联网金融下的信息不对称特性相结合,并使用Logit模型等数据分析方法,从理论和实证两方面分析了风险备用金有效保护投资者的条件,并得出结论:(1)在风控不足风险较大的网络平台,风险准备金成为庞氏骗局的手段,平台一旦破产将极大的损害投资者利益,造成巨大的社会危害;在风控较好风险较小的机构如银行,风险准备金是防止挤兑,保障投资者利益的有效手段。(2)标的信用等级较高、年利率较低、借款金额越大以及借款期限越长的标的更易获得风险备用金保障;(3)提供短期高利率标的和注册资本规模较小或信息缺失的平台风险较大,极易出现问题,风险备用金往往成为借贷双方信息传递的屏障,加剧信息不对称,引致投资者巨大损失;(4)当平台不提供风险备用金时,投资者需提高自身识别能力,除依靠平台所提供的信用评级体系外,还需考察借款者的其他信息及其真实性以实现预期收益。因此,需要根据相关机构的风控能力确认是否允许机构设立风险备用金从而保障市场的有效性。在风险较大的投资市场,普通投资者由于缺乏金融专业素养其投资必将面临巨大的风险,影响金融安全与稳定,因此网贷市场中风险较大的平台应取消风险备用金,规范其信息中介的职能。
【图文】：

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较为成熟的存款保险制度下，银行等金融机构也存在严重的道德风险问题：首先，逡逑存款保险制度使得金融机构不必为投资的额外风险而向存款人支付更高的利率逡逑（Ｓｃｈｍｕｋｋｒ，邋２００１邋），因此有动机投资高风险的项目，进而增大经营的不稳定性；逡逑其次，，存款保险机构为面临流动性危机的金融机构提供还款保障，进而弱化金融逡逑机构的内部治理机制，降低其风险管理能力，增加其倒闭的概率；最后，投资者逡逑预期到存款保险机构提供取款保障，减弱监督银行投资行为的激励，导致市场约逡逑束力弱化，促使金融机构偏好于选择高风险的投资项目（Ｂａｒｔｈ邋ｅｔ．ａｌ，２００１；逡逑Ｄｅｍｉｒｇｕｃ－ｋｕｎｔｅｔａｌ．，２００２，２００４）。对于缺乏强大的担保背景的新型Ｐ２Ｐ网贷平逡逑台而言，上述道德风险将更加严重，风险备用金反而更易使金融欺诈者进入市场，逡逑造成投资者巨大损失。逡逑二、风险备用金模式的现实风险逡逑近年来，设有风险备用金的各大平台发生停业事件及出现问题的平均比例高逡逑达４０％邋（见图１－２），并且伪存管问题屡见不鲜，据网贷之家＠数据显示，截至２０１７逡逑年５月２４日，仅有不到一成的平台完成了上线存管系统，大多数平台仅仅对外逡逑宣称与银行达成合作。逡逑

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账时其风险备用金根本无法覆盖其坏账率，通过风险备用金营造“本息无忧”的逡逑投资环境只会不断提高违约事件，造成平台盈利困难，损害投资者利益。近年来，逡逑随着违约率的不断上升，网贷行业收益率不断下降（见图１－３）。逡逑２５．００％逡逑２０．００％逡逑１５．００％逦＾＊＊＾＂逦＊—逡逑１０．００％邋．逡逑５．００％逡逑０．００％逡逑ｆＨＣＯＵＯ邋卜邋ＣＤｒ－ｉｒＨＯＯＬＯ邋卜邋ＣＤ＾ｎｒＨＣＯＬＯ邋卜邋Ｏ＾ＨｒＨ．ＣＯｕＯ逡逑ＵＸｕ４－邋＇ｕ４－Ｕ－ｌ－Ｕ４－＇－ＨＵ４．Ｕ－ｌ－Ｕ４－Ｕ－ｉ－Ｕ－Ｕ，－＜邋Ｕ４－Ｕ４－邋ＩＵ－邋Ｕ－ｌ－邋Ｕ－ｌ－邋＾邋Ｕｉ．邋ＬＵ－邋Ｕ－ｉ－逡逑对守勺■勺ＬＯＬＯＬＯＬＯＬＯ邋芬Ｔｃｏ邋①邋？①逦卜卜卜－逡逑ｒＨ邋ｒ－ｉ邋ｖＨ邋Ｋ—ｉ邋ｒＨ邋＇ｎＴ逦＾￣Ｉ逦ｒＨ逦ｔ—１逦ｒ—｛逦ＬＯ逦ｒ—Ｉ逦ｒＨ邋＜ｒＨ逦ｒ—５逦＜￣！逦ＣＤ邋ｔ—Ｈ邋ｒ－４邋ｒ－ｉ逡逑00000＾Ｈ00000邋ｒ－ｆＯＯＯＯＯｒＨＯＯＯ逡逑０ｖＪ０４ＣＭＣｓＪＣＮＪＯｆＭＣＮｌＣＮＪｆ＼Ｊ０ＵＯＣＮＪＣ＼ＪＣ＼ＪＣ＼］ＣＮＯＣ＇４ＣＮＪＣＭ逡逑ＣＳＪ逦ＣＭ逦ＣＭ逡逑图１－３邋２０１４年１月－２０１７年５月网贷行业综合收益率逡逑数据来源：网贷之家ｈｔｔｐｓ：／／ｗｗｗ．ｗｄｚｊ．ｃｏｍ／逡逑第三节金融创新与金融监管相关理论与现状逡逑一、金融创新与金融监管相关理论逡逑互联网金融高速发展却也风险丛生，因此在新T期下金融监管与金融创新的逡逑关系尤为重要。金融创新理论称，金融创新的原因大致可分为“内因说”和“外逡逑因说”。“内因说”认为金融企业为了降低风险
【学位授予单位】：中南财经政法大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F724.6;F832.4

【参考文献】