基于协整方法的商品期货跨品种套利策略的设计与分析

发布时间：2020-05-13 22:59

【摘要】：作为衍生品,商品期货拥有着价格发现和套期保值的功能,其资源配置的功能也是大力推动着市场经济的发展。商品期货在变得越来越重要之时,交易制度、风险管理制度等在不断地被完善,开放夜盘交易便是其中一个体现。与此同时,越来越多的商品期货被推出市场开放交易,具有联系的品种组合也就随之增多。因此,基于现货品种之间的相互联系,商品期货的跨品种套利就可以根据对应期货品种的价差变化规律得以开展。随着商品期货数量的增多以及交易时间的延长,传统的投资方式已不再适用于信息快节奏的时代。在计算机技术发展的基础上,量化交易成为投资方式的主流,为投资者创造了更多的交易机会。量化交易能够高效处理大量的数据信息,也能够理性的制定投资规划,其优势在不断凸显;而商品期货具有杠杆交易、双向交易、T+0等特点,无疑更适合采用量化投资。所以,期货交易策略的设计与分析也就逐渐成为社会各界关注的热点。量化交易包含统计套利等多种方法,而在统计套利中,协整模型是其常用的方法,期货的跨品种套利也是统计套利的应用之一。但是在已有的协整策略研究中,通常样本范围过小且未参与到夜盘交易当中,这使得量化投资的优势没有被完全利用起来,也使得协整套利的收益结果未能排除偶然性。鉴于此,首先,本文对现有的商品期货跨品种策略进行改进。其次,结合活跃品种筛选、经济联系分析和相关性检验从整个商品期货市场中筛选出符合条件的交易标的。最后,借助聚宽这一交易策略平台编写代码,构建1分钟高频的套利策略,分别在日盘和日盘加夜盘两种交易时间下进行回测,分析该策略的盈利性,并对比回测结果来分析夜盘交易制度对该策略产生的影响。期货品种范围的扩大以及有无夜盘交易的对比测试都极强的考验了该策略的普适性,而2016至2017年的回测结果表明,在仅参与日盘交易的20对组合中14对表现盈利,盈利组合所占比例为70%,而夜盘交易制度的加入,使得参与日盘加夜盘交易的16对组合中13对盈利,盈利组合所占比例为81.25%,均体现了该策略的盈利能力。其中平均年化收益率在日盘和日盘加夜盘中分别为27.59%、19.21%,夏普比率分别为0.62、0.47。从对比结果来看,总体上仅在日盘交易时段开展能够使得该策略在同等风险程度上具有更大的盈利空间。
【学位授予单位】：电子科技大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F724.5

【参考文献】