互联网金融的风险机制及监管研究
发布时间：2020-06-06 06:27
【摘要】：近几年,互联网金融异军突起并蓬勃发展,创新了金融服务的形式,但并没有改变金融的本质属性。随着互联网金融规模及影响力的逐步扩大,巨大的行业风险也开始涌现,金融市场是互联互通的,互联网金融风险不仅体现在其内部,如市场环境和的征信体系不完善、组织结构和交易机制有漏洞等,也会通过支付结算、担保、消费者心理等方面蔓延至传统金融市场甚至整个金融体系,从而造成风险的外溢,影响金融市场的整体稳定。因此,对互联网金融行业的风险机制进行深入探究进而建立起科学的风险监管治理体制显得尤为迫切。本文以互联网金融的风险机制和监管治理为研究目标,基于我国互联网金融的发展现状,深入研究互联网金融的风险内生和溢出机制,然后基于P2P网贷利率这一互联网金融市场的风险指示器,运用单变量GARCH和多变量DCC-GARCH模型,分阶段对P2P网贷市场的风险波动特征以及其与传统金融市场的风险溢出效应展开实证研究并分析评价。实证结果表明:我国P2P网贷利率的ARCH效应显著,易受自身前期波动的影响且存在持久性冲击,风险具有积聚效应;分阶段来看,市场波动性在逐渐减小,杠杆检验显示第一、三阶段网贷市场均呈现正向的杠杆效应,即利好消息给市场带来的波动大于利空消息的影响,这与传统金融市场的负向杠杆效应相反;风险溢出效应结果显示:在第二阶段,网贷市场与商业银行、股票市场的风险波动溢出效应显著,但体现为传统金融市场对网贷市场单向的风险溢出;与债券市场未体现明显的风险联动关系。为进一步探究监管治理体制,本文对英美两国的互联网金融监管实践进行了比较分析,并借鉴了两国监管的成熟经验。最后,结合我国互联网金融发展的现实背景和本文研究成果,以防范我国互联网金融的内部风险以及溢出风险为目的,本文从宏观审慎监管、互联网金融企业的内控治理和行业自律、金融消费者权益保护三个层面提出了促进行业健康可持续发展的政策建议。
【图文】：
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本文编号：2699289
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