国际大宗商品市场与金砖国家股市的溢出效应研究

发布时间：2020-07-09 21:40

【摘要】：近年来金融市场发展势头迅猛,大宗商品的金融属性日渐明显,逐渐具备与股票相类似的投资保值功能。金砖国家在全球经济发展及贸易中发挥了重要的作用,其股票市场拥有巨大的投资潜力,备受国际投资者的青睐。在金融市场对外开放加强的趋势下,国际大宗商品市场和股票市场逐渐成为公众投资与套期保值的重要领域,大宗商品市场与金砖国家股市间的溢出效应也越来越明显。本文选用上证综合指数、MSCI南非指数、MSCI印度指数、俄罗斯RTS股市指数和MSCI巴西指数分别刻画中国、南非、印度、俄罗斯与巴西的股市情况,选取黄铜、原油和黄金作为国际大宗商品的代表,选取了1998年1月1日到2018年1月1日的日度数据作为样本,首先利用完全自适应集合经验模态分解模型(CEEMDAN)将原始序列分为高频分量、低频分量和长期趋势项,其中高频分量代表随机波动的短期影响,低频分量代表重大事件的长期影响,趋势分量代表序列的潜在发展趋势。然后建立VAR模型来分析高频分量下大宗商品市场与股市间的收益率溢出效应是否显著,运用脉冲响应函数和方差分解研究市场相互间的短期冲击影响和贡献程度。最后通过建立BEKK-GARCH模型,根据得到的检验结果来分别研究大宗商品市场与金砖国家股市间的短期波动率溢出效应。经本文研究分析,当市场上发生短期波动时,关于均值溢出效应,大宗商品对金砖国家股市的均值溢出效应明显,金砖国家股市对于大宗商品的溢出效应并不显著。关于波动率溢出效应,大宗商品对金砖国家股市的单向溢出更加显著,其波动率溢出效应更具有聚集性和持久性。
【学位授予单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F713.35;F831.51

【参考文献】

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本文编号：2748016