基于货币政策传导机制的互联网金融对我国货币政策影响的实证研究

发布时间：2020-07-10 10:12

【摘要】：互联网金融的兴起对我国金融市场产生了深刻的影响,依托金融市场调控实体经济的货币政策同样也被影响。研究互联网金融对货币政策的影响是互联网金融时代货币政策调控的核心议题。本论文首先通过对互联网金融各业态发展现状全面详尽的研究分析了互联网金融对我国金融市场产生的深刻影响,并依据各业态对货币供给量或利率的影响分析了各业态的金融本质,基于这些金融本质所表现的特征将互联网金融各业态的金融本质归纳为无纸基货币使用的互联网金融业务模式和以利率为核心的互联网金融业务模式两类。第一类业务模式主要影响现金漏损率、超额准备金率和货币流通速度,货币乘数模型据此再引入定期存款与活期存款的比率以及存款准备金率两个变量建立了实证模型,通过对比互联网金融元年前后两个货币乘数模型表明互联网金融的发展弱化了现金漏损率和货币流通速度对货币乘数的影响。第二类业务模式加深了银行金融机构与金融市场的关系,突出了利率在金融市场中的作用,通过建立政策利率的调节效应模型和市场基准利率的中介效应模型,模型结果验证了互联网金融使得利率与货币供给量的关系更加紧密且复杂的假设,调节效应和中介效应均显著表明互联网金融的发展打通了利率传导路径且效力显著。实证研究的结果表明互联网金融通过减少了纸基货币的使用、提升金融资产的流动性削弱了银行体系货币派生机制的基础,通过打通利率传导路径奠定了利率作为货币政策中介目标的基础。实证模型研究的结果结合对互联网金融对货币政策影响理论分析的结论对我国货币政策实施提出了将利率作为货币政策中介目标、积极应对金融脱媒增强对货币供应的可控性等政策建议。
【学位授予单位】：西安理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F822.0;F724.6;F832
【图文】：

经济体系,货币政策,货币,价值尺度

联网金融市场环境下我国金融市场发生的变化互联网金融的发展，即本论文中所述“互联网融发展的所有主流形式。为了便于通过分析我融对我国金融市场所产生的深刻影响，需要研联网金融业态的金融内涵，这里的金融内涵通量来描述。通过分析互联网金融各业态的金融所影响的金融变量。各业态金融本质的分析，本文将从金融最基本经济中有（1）价值尺度、（2）流通手段、（3）五大职能。除了货币最基本的价值尺度职能，同，会导致货币在其他职能上各有不同程度的与货币有关的金融变量在金融体系中作用的差不同，进而导致了货币政策操作实施的差异。经济发展模式以及金融体系运作模式的不同

货币,机制,中央银行,准备金

货币供给机制私人商业银行发行，各家银行发行的银行券在实际流通类多难以管理，一定程度上造成了金融市场和经济体系实践货币的发行最终发展成为由中央银行独揽货币发行的二元银行体系也因此得以建立，并且中央银行通过该策的主要内容。商业银行在二元银行体系下是中央银行发行的货币直接形成基础货币，基础货币由准备金和现非现金结算两个前提条件使得商业银行通过存贷款业务这个过程即经济发展过程中货币的供给机制。中央银行主要着力点在于货币供给量，央行通过货币政策工具影货币供给量，继而通过影响市场需求调控经济主体的经基础货币=现金+准备金包括公众持有的和银行库存的现金；准备金包括法定存现金贷款货币供给

货币政策工具,基础货币,流动性,央行

从市场运行的反馈效果来看，这些货币政策工具的常备借贷便利、中期借贷便利以及短期流动性调节工具已常可以在央行的货币政策公告里看到这些货币政策工具的明显的政策属性，在央行辅助国家实行某些经济政策时才策工具未来将进一步完善并且成为我国央行调控金融市场动性调节工具（SLO）2013 年 1 月创设场常规操作的必要补充常备借贷便利（SLF）抵押补充贷款（PSL）2014 年 7 月创设借 PSL 的利率水平来引导中期政策利率定向中期借贷便利2018 年 12 月根据金融机构对小民营企业贷款增长其提供长期稳定资

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