“余额宝”货币基金组合收益率变动影响因素研究

发布时间：2020-08-06 09:51

【摘要】：2018年“余额宝”通过开放底层基金接口成为货币基金组合,其加权收益率全年呈下跌趋势,为研究其深层次原因,文章对“余额宝”产品内涵变化进行阐述并在此基础进行影响因素分析,引入多重因素构成时间序列数据,通过多元回归以及因变量方差分解法,发现政策性金融债利率和股票市场的下行是“余额宝”收益率下跌的主要贡献因素,之后对这两者进行回溯,发现其后是社会投资回报率下跌的经济背景,而该背景的形成与“地产经济”的发展始末高度相关。研究结果对于目前决策层实施的财政宽松、货币宽松政策提供了理论解释,同时认为现阶段“余额宝”依然可以通过接入更多的货币基金并控制中间成本提升收益,在宏观的层次上,为解决社会投资回报率低的问题,其关键点在于恢复民营经济及传统行业的活力。
【学位授予单位】：兰州大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F832.51;F724.6
【图文】：

研究技术路线

兰州大学硕士学位论文 “余额宝”货币基金组合收益率变动影响因素研究2018 年之前，“余额宝”收益率长时间，并且具有较大幅度的下降形态曾经出现过两次，第一次在 2014 年，第二次在 2015 年和 2016 年，这两次收益率的下降在已有的研究里主要归因于基金规模的巨大增加和货币市场利率的变化，实证研究中货币市场利率由 Shibor 利率代替。

图 2-2 “余额宝”综合基金规模2018 年开始，“余额宝”收益率迈进一个新的下跌通道，与前两次不同的是，这一次下跌过程中“余额宝”的整体规模趋于平缓1，Shibor 利率水平并没有大幅度的下跌，但是与以往不同的是 Shibor 的波动方差增大，不稳定性较强。

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本文编号：2782206