众筹在亚美尼亚的应用研究

发布时间：2020-08-20 06:41

【摘要】：发展和保持经济的稳定增长是包括亚美尼亚在内的世界各国的基本目标。根据亚美尼亚国家统计局的数据,2015年,亚美尼亚的中小企业占整个国家注册法人实体的99.7%。值得一提的是,OECD 2015-2016的分析数据显示,由于融资约束的存在,60%初创企业的存活期间不超过三年,其余的初创企业尽管经营时间有所延长,但这一比例与他们为提供社会就业与刺激经济增长所做出的贡献占比也是不相匹配的。目前,由于传统的金融资源无法满足需求,使得很多公司和个人不得不因为融资约束而放弃创业机会。资金不足的问题甚至使这些有发展潜能和机会的企业无法维持和发展最基本的运营活动,从而使企业经济暴露于风险之中。众筹行业是一个在全球范围内已达数万亿美元,预计规模即将赶超全球风险资本投资的行业。并且,从商业模式的角度看,众筹借助了信息技术发展的最新成果,基于网络平台进行业务错做,这对于很多企业的项目投资或社会集资而言是一种方便快捷、低成本的筹资方式。目前,众筹在亚美尼亚仍处于发展的起步阶段。尽管其没有完全被亚美尼亚的企业所熟知,但已经有一些运作应用的成功案例,其中不乏已经进入可持续经营的初创企业。然而,这些成功运行的众筹项目并没有使用亚美尼亚自己的众筹平台,而是依托那些知名国际平台而运行的。因此,有必要引入一个新的融资机制来刺激众筹概念和项目实际运作的发展,这将会为亚美尼亚的经济发展提供巨大的推动力。本文以“众筹融资模式在亚美尼亚的应用”为研究主题,梳理并总结众筹的应用模式、基本特征、制度背景和发展趋势,并以亚美尼亚的数据为样本,采用焦点小组方法探索性地实证分析捐赠众筹的应用模式和影响因素,以期为众筹在亚美尼亚的大范围应用提供理论指导和经验数据。全文由6章构成。第1章为绪论,介绍了本文选题的研究背景,解释了众筹模型等关键概念,明确了本文的研究问题,包括研究目标、研究方法和框架思路,最后论述了本文的创新点。第2章为文献综述,收集和梳理相关研究成果,对融资理论、众筹模式、投资人行为特征、众筹影响因素等相关文献进行了系统回顾,最后总结已有研究成果的现状和不足,明确本文的研究方向和贡献。第3章为众筹的特征与运作模式分析,总结并论述了众筹的定义、本质、特征、分类、生态系统和运作平台及其分类,梳理并阐释了众筹的主流运作模式,包括股权众筹模式、收益权众筹模式、债券众筹模式、P2P众筹模式、回馈性众筹模式、捐赠式众筹模式,为后续的研究奠定理论基础。第4章为众筹发展趋势与问题的制度背景分析,梳理并分析了众筹的发展趋势并比较了不同国家和地区的异同点,总结并分析了现有众筹运作平台存在问题,最后介绍了亚美尼亚众筹发展的制度背景,包括该国传统融资方式的缺陷、众筹对于中小企业发展的重要性,为后续的实证研究奠定制度背景的基础。第5章为亚美尼亚众筹应用模式分析——基于焦点小组方法,本章以捐赠众筹模式为例,运用焦点小组方法进行调查研究,并通过对小组讨论所得数据的定量分析,从投资人行为特征的角度总结亚美尼亚捐赠众筹模式的应用模式和影响因素。第6章为研究结论与政策建议,本章着重概括研究的基本结论,并提出针对性的对策建议。本文的创新点可以概括为以下两个方面:其一,已有文献鲜有专门关注众筹融资过程中的人的行为特征,在亚美尼亚国内则完全缺失此类研究。并且,此类研究尤其缺少采用焦点小组的方法对不同社会阶层的人群进行调查研究。本文立足于亚美尼亚的社会情境,运用严谨的实证研究方法展示了众筹融资过程中人的特征,为企业金融领域的融资理论发展提供了基于亚美尼亚的独特经验证据。其二,本文通过调查分析众筹投资人的行为特征而得出结论认为,投资人对于众筹模式的态度和动机是众筹的盈利性得以超过传统融资模式的关键因素。这意味着,要想推动众筹模式的健康发展,就应当创新商业实践,构建全社会支持企业融资的商业氛围。这既是本文学术观点上的创新,也是对金融促进实体经济发展的重要启示。
【学位授予单位】：东北财经大学
【学位级别】：博士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F713.36;F831.2


本文编号：2797661