物产中大混改整体上市绩效研究

发布时间：2020-08-20 20:36

【摘要】：在我国资本市场原有的上市额度、融资规模的规定和限制下,众多大型集团企业由于超过额度上限而选择将集团业务进行分拆后上市。但随着资本市场和公司经营的发展,分拆上市的种种弊端已经成为阻碍企业发展的主要原因之一。整体上市作为分拆上市改进后的新的适应市场的上市模式,自2004年开始在我国资本市场拉开序幕。紧接着国家提出致力于推进大型的混合所有制企业进行股权改革同步推进混合所有制企业整体上市。随后国资委又指出要深化国企改革的方针策略,这其中包括深化多元投资主体股份制改革,聚集多方力量大力推进具备条件的国有大型企业实现整体改制上市,无法整体上市的企业推进主业整体上市,以此来达到提高国有资本升值能力和管理能力的目的。同年的11月,党的十八届三中全会正式提出把混合所有制经济与完善产权保护制度、推动国有企业完善现代企业制度、支持非公有制经济健康发展共同作为坚持和完善基本经济制度的四大举措。在现有国家政策的大力支持下,国有集团企业通过整体上市完成混合所有制改革在资本市场反应强烈。本文的意义在于首先是通过选取具有代表性的物产集团整体上市作为案例进行分析,通过案例企业整体上市的效果分析,为类似的大型国企的的整体上市安排提供指导和参照。通过对于整体上市中存在的问题提出相应的对策和解决方案,以期为完善整体上市提供实例与顶层设计支持。文章对于整体上市绩效的评价是通过定量和定性两个角度来进行的。其中定量分析分别使用事件法度量短期市场绩效,使用财务指标分析法度量财务绩效,使用计算经济增加值的方法度量和反应整体上事件给企业带来的真实价值增加。定性分析则从公司治理、股权结构和股权激励等多个角度进行分析结合公司治理理论对整体上市影响绩效情况进行剖析企业进行整体上市推动国有企业改革的同时也促进我国证券市场健康和可持续发展。整体上市模式选择、注入资产的质量和整体上市后资源的有效整合都直接影响着整体上市的效果,为了使企业整体上市后维持长久健康发展,应不断完善法律法规和政策制定,同时跟进与整体上市相配套的制度战略安排。企业应抓住时机在选择适合自身发展的整体上市模式的基础上,以整体上市为契机,促进主营业务与注入资产的深度整合。文章通过分析了案例企业整体绩效,发现整体上市对于解决企业现有问题并提升企业绩效的有效性和不足之处,同时从本案例中得到启发,提出有关国有企业整体上市的建议,为今后其它国有企业进行整体上市提供借鉴。
【学位授予单位】：深圳大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F721;F832.51
【图文】：

关系图,控股股东,物产,关系图

图 2 物产中大控股股东关系图（二）被吸收合并方（1）公司前身物产集团是由浙江省物资局转体组建的浙江省物产集团公司。1996 年 8 月 26 日，物产集团公司取得浙江省工商局核发的企业法人营业执资本为 3.5 亿元由浙江省国资委持有浙江省物产集团公司 100%股权。公司的如下：表 1 物产集团 1996 年股权结构序号股东名称出资额（万元）持股比例（%）1 浙江省国资委 35,000.00 100合计 35,000.00 100（2）2014 年公司改制

物产集团,股权结构

1 浙江省国资委 300,000.00 100合计 300,000.00 100（3）2015 年无偿划转和股权转让2014 年 12 月 26 日，浙江省政府批复将剥离非上市资产后的物产集团约 60%—65%国有股权无偿划转给国资公司，剩余约 35%-40%国有股权转让给交通集团。2015 年 1月 6 日，浙江省国资委出具通知，将物产集团 62%国有股权无偿划转给国资公司持有。2015 年 1 月 26 日，浙江省国资委将物产集团 38%国有股权按 398,598.45 万元的价格转让予交通集团。上述变更完成后，公司的股权结构如下：表 3 物产集团 2015 年股权变更后股权结构股东名称出资额（万元）持股比例（%）1 国资公司 186,000.00 62.002 交通集团 114,000.00 38.00合计 300,000.00 100

【参考文献】