双重股权制度对唯品会公司绩效的影响研究

发布时间：2020-09-26 16:50

　　 2018年4月24日,中国港交所正式宣布自4月30日起,我国允许多重股权制度上市。其CEO李小加表示这是24年来最大的改革,是通过四年的研究讨论而推出的上市股权结构制度。2014年阿里巴巴在香港证券交易所申请上市,由于当时港交所不接受阿里巴巴的合伙人制度,导致阿里转向了美国市场上市成功,使港交所错过了机会。此次一波三折的上市使得多重股权结构逐渐受到国人的关注,并且其他在我国具有影响力的互联网公司也因股权结构问题纷纷赴美上市,包括百度和京东。深交所的领导人在一次演讲中提出,此热潮应当引起关注,并提出建议我国应为新型互联网企业提供更广阔的平台,应允许双重股权制度上市。在互联网企业及其他新型企业高速发展的时代,同股同权制度已经难以满足创始人和投资者的异质化诉求,市场对双重股权制度是有需求的。但是全球的资本市场对其的争议比较大,也正因为如此,才更有研究的价值。本文以中国互联网企业唯品会在美上市的案例为研究对象,对比分析了上市前后公司绩效的变化及与同行业一股一权企业相比公司绩效的差异。本文首先论述了国内外与双重股权结构相关的基础理论,并且进一步探讨了双重股权结构与公司绩效之间的关系。其次以唯品会在赴美上市成功为案例,运用对比分析的方法,通过与同行业其他股权结构的106家公司对比,研究双重股权结构与公司绩效的关系。最后通过案例得出结论并进行总结,双重股权结构对公司治理的正反两方面影响。同时得出结论,我国要辩证看待双重股权结构对公司绩效的影响。目前我国刚允许用双重股权制度上市,是对我国资本市场的一种补救,以前大量有竞争力名企赴海外上市,对我国资本市场的负面影响极大。在可以运用双重股权制度上市的今天,这种股权制度必然会引起热潮,并引发一系列思考。
【学位单位】：广州大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2019
【中图分类】：F724.6;F831.51;F272.5
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1 绪论
    1.1 研究背景与意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究目的及意义
    1.2 研究思路与研究方法
        1.2.1 研究思路
        1.2.2 研究方法
    1.3 本文可能的创新之处
    1.4 文献综述
        1.4.1 国内外文献综述
        1.4.2 关于股权结构和公司绩效的相关研究
        1.4.3 文献评述
第二章相关理论概述
    2.1 相关概念界定
        2.1.1 双重股权结构的概念
        2.1.2 双重股权结构的特征
        2.1.3 双重股权结构的优点
        2.1.4 双重股权结构的弊端
    2.2 股权结构对公司绩效的影响理论基础
        2.2.1 委托代理理论
        2.2.2 信息不对称理论
        2.2.3 “一股一权”理论
        2.2.4 股权结构对于绩效的影响机理
第三章唯品会案例分析
    3.1 公司的基本概况
    3.2 公司股权结构介绍
        3.2.1 首次公开招募前唯品会的股权结构
        3.2.2 双重股权结构后公司的股权结构
第四章双重股权结构对公司绩效的影响
    4.1 绩效评价指标体系
    4.2 唯品会公司绩效分析
        4.2.1 杜邦分析
        4.2.2 偿债能力分析
        4.2.3 营运能力分析
        4.2.4 盈利能力分析
    4.3 唯品会与行业绩效对比分析
        4.3.1 净资产收益率(ROE)
        4.3.2 总资产净利率(ROA)
        4.3.3 每股收益(EPS)
        4.3.4 市盈率(P/E)
第五章结论与建议
    5.1 结论
        5.1.1 双重股权结构对唯品会绩效产生积极影响
        5.1.2 实行双重股权结构是战略性选择
    5.2 相关对策及建议
        5.2.1 双重股权结构下注重管理层能力的提升
        5.2.2 改善公司的资本结构
        5.2.3 制定有针对的政策法规
        5.2.4 采纳表决权限制规则
        5.2.5 加强监督机制的作用
第六章总结与展望
    6.1 本文的局限和不足
    6.2 未来研究展望
参考文献
致谢

【参考文献】