互联网金融与家庭正规信贷约束缓解——基于风险偏好异质性的检验

发布时间：2020-11-03 10:13

　　 本文利用2017年中国家庭金融调查(CHFS)数据探讨了互联网金融对家庭信贷约束的影响。研究发现,农村家庭较城镇家庭面临更严重的信贷约束问题,家庭互联网金融参与则有利于释放正规信贷需求、缓解信贷约束。然而,网络借贷与正规信贷之间存在替代作用,可刺激家庭非正规信贷需求、恶化信贷约束问题,且频繁参与网络借贷将降低参与者的征信评级而增大未来获得正规信贷的难度。引入风险偏好变量后,本文发现农村家庭风险厌恶程度较高,而风险厌恶会显著加剧家庭信贷约束并削弱互联网金融对信贷约束的积极影响。因此,在政策制定方面,应完善互联网金融监管长效机制、控制行业风险水平,推进传统金融机构互联网化转型并加强互联网金融在农村地区的推广与普及,增强互联网金融普惠性。
【部分图文】：

社会信息化的不断深入不可避免地导致经济虚拟化，带来我国金融服务需求的急剧膨胀。同时，得益于我国八亿互联网用户所代表的巨大人口红利，互联网金融行业于2013年实现了跨越式增长，金融服务开始向人民生活的方方面面渗透(见图1)。概括地说，互联网金融是基于互联网技术和信息通信技术来实现资金融通、支付、投资和信息中介服务的金融业务模式，但一般对其概念的理解存在狭义与广义之分。狭义的互联网金融主要有网络借贷、第三方支付、互联网理财、众筹等形态，不包括传统金融业务互联网化，即金融互联网部分，这也是本文所遵循的概念内涵;广义的互联网金融还包含传统金融服务在互联网端的延伸，比如互联网银行、保险、证券等。从2013年至今，互联网金融风险点不断显现，监管滞后与自律不严导致行业存量风险多次大规模集中爆发，不但使互联网金融业务的参与者蒙受巨大经济损失，更触碰了不发生系统性金融风险的监管底线。中国人民银行在2020年金融市场工作电视电话会议中提到，要多措并举彻底化解互联网金融风险，曾经盛极一时的P2P网贷面临清退离场的结局。第三方支付增速放缓、P2P网贷行业加速清退，加上众筹市场效率和规模的持续走低，在行业发展的分岔路口，互联网金融的积极作用亟需得到实践数据的支持。传统金融服务中，部分借款主体由于资产、抵押物、社会关系等条件无法达到金融机构的门槛，借款需求无法获得满足，从而产生了正规信贷约束现象，对借款主体的正常生产经营活动造成了制约与扰乱。已有研究普遍认为，互联网金融具有准入门槛低、覆盖范围广、服务成本低的普惠特征，可有效缓解面向长尾群体的资金供给缺口。根据2011年和2013年中国家庭金融调查结果，获得正规信贷的家庭占比分别为15.3%和19.4%，而非正规信贷家庭占比分别达到35.9%和34.7%，体现了非正规信贷在家庭融资决策中的广泛存在性。然而，互联网金融作为一种基于虚拟场景的新型金融业态，其风险性一直是人们所关注的热点。互联网金融坚持小额分散的发展原则，对于固定资产购置、扩大再生产等大额资金需求的满足能力有限，加之民间信贷的利率普遍偏高，因而正规信贷渠道依然是资金获取的最优选择。正所谓“授人以鱼不如授人以渔”，我们不禁要问，互联网金融在促进信贷资源向长尾群体倾斜的同时，是否起到缓解正规信贷约束、提升家庭正规信贷可得性的作用?互联网金融对正规信贷约束的影响是否因家庭风险偏好不同而不同?
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本文编号：2868446