大宗商品价格决定的金融化及其规制研究
发布时间：2021-03-10 12:12
2002年以来,大宗商品期货市场受到对冲基金等机构投资者的热烈追捧,商品市场的结构性变化导致了大宗商品价格的剧烈波动,逐渐呈现出大宗商品价格决定的金融化趋势。金融化趋势的出现使得大宗商品价格逐渐与由供需决定的基本面相背离,深受金融投机力量影响的大宗商品价格势必会影响一国乃至全球实体经济的稳定与发展。在本文第一章中,首先介绍大宗商品价格决定金融化的研究背景,分别阐述研究的理论意义和现实意义,在总结梳理相关文献的基础上,阐述本文所采用的研究方法与主要研究内容,最后对研究的创新点与不足之处进行相应阐述。在第二章中,从大宗商品所具有的双重属性的角度出发,分别对大宗商品价格决定中的供需层面、货币层面和金融投机层面三个方面的因素进行理论层面的价格决定机制分析,再分别从内外两个角度分析大宗商品价格决定金融化的动因。在第三章中,文章进行大宗商品价格决定金融化的现状与问题分析,通过一系列统计图表说明在货币与金融投机因素推动作用下,大宗商品价格决定金融化的现状、表现以及金融化所存在的问题。第四章为研究的实证分析部分,文章选取RJ/CRB指数代表国际大宗商品价格,构造全球GDP、全球流动性和全球短期利率指标...
【文章来源】：东北财经大学辽宁省
【文章页数】：59 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图２－１?２００３年至２０１５年大宗商品价格指数和全球ＧＤＰ增长率??数据来源：ＷＩＮＤ数据库??
大宗商品价格水平下降??＿?Ｊ??图２－２利率水平影响大宗商品价格的传导机制??（２）货币供应量??理论上来说，货币供应量与大宗商品价格存在正向的相关关系。货币供??应量从两个方面对大宗商品的需求产生影响。在实体经济需求方面，货币供??应量增加对经济产生一定的刺激作用，生产者会提高对大宗商品的需求从而??拉高大宗商品价格；另一方面，货币供应量增加会导致人们对通胀预期的警??惕和对未来价格上涨的担忧，从而使大宗商品的需求者增加库存。在金融需??求方面，货币供应量的增加及总需求上升均会释放出利好信息，增强投资者??的乐观预期，投机性需求上升导致大宗商品价格上升。货币供应量对大宗商??品价格决定的影响可归纳为如下机制：??１２??
３．?１．１国际大宗商品价格走势??大宗商品多是位于行业上游的工业生产所需的基础原材料，其价格的微??小变动都会直接影响到一个行业乃至整个宏观经济体系的运行与发展。图３－１??体现了?２０００年至２０１７年玉米、小麦、大豆、铜、黄金以及原油６种具有代??表性的大宗商品的价格变动趋势情况。２００２年以前６种大宗商品价格在小幅??波动中保持相对稳定水平；２００２至２００８年金融危机之间大宗商品经历了首个??价格上涨周期。其中，原油商品的价格波动最为剧烈，从２００２年１月的１０８．０８??点一路攀升至２００８年７月的历史高点，达到４９７．２５点，涨幅高达３６０．０８％；??而在２００７年７月至２００８年７月这一年的时间内，价格涨幅也达到将近一倍??的８５．８９％；然而，随着金融危机的爆发，在随后不到半年的时间内，原油价??格呈断崖式下跌至２００９年１月的１５６．４６点。??７００??ＯＯＯＯＯＯＯＯ?Ｃ＞?〇〇?〇?〇?〇?〇?〇?〇?ＣＪ??Ｓ?Ｓ?Ｂ?Ｓ?２?８?运?３?８?Ｓ?＾?Ｃ?ｌｏ?ｉ：?￥?＾??■?玉米一小麦?《?？?大五?铜?黄金?＃剑浚牐＝？原油??图３－１?２０００年至２０１７年几种主要大宗商品价格变动趋势？??数据来源：ＷＩＮＤ数据库??①注：图示为标准化后的大宗商品价格（Ｊａｎ／２００１＝
【参考文献】：
期刊论文
[1]大宗商品价格影响与货币政策权衡——基于石油的金融属性视角[J]. 张程,范立夫. 金融研究. 2017(03)
[2]国际大宗商品市场金融化与中国宏观经济波动[J]. 张翔,刘璐,李伦一. 金融研究. 2017(01)
[3]中国市场的大宗商品金融化测度[J]. 朱学红,谌金宇,彭韬. 统计与决策. 2016(17)
[4]中国商品期货金融化了吗?——来自国际股票市场的证据[J]. 尹力博,柳依依. 金融研究. 2016(03)
[5]大宗商品国际市场价格波动的影响因素研究——基于分组国家的比较[J]. 李靓,穆月英. 国际金融研究. 2015(10)
[6]国际大宗商品价格波动:基本面还是投机因素——基于20032014年全样本VAR和滚动VAR模型的分析[J]. 张峻晓,谭小芬. 金融评论. 2015(03)
[7]大宗商品现货定价的金融化和美国化问题——股票指数与商品现货关系研究[J]. 田利辉,谭德凯. 中国工业经济. 2014(10)
[8]国际大宗商品价格波动:中国因素有多重要——基于1997-2012年季度数据和VECM模型的实证研究[J]. 谭小芬,刘阳,张明. 国际金融研究. 2014(10)
[9]中国商品金融化分层与通货膨胀驱动机制[J]. 张成思,刘泽豪,罗煜. 经济研究. 2014(01)
[10]大宗商品价格中的中国因素和金融因素[J]. 王任. 上海金融. 2013(05)
本文编号：3074638
【文章来源】：东北财经大学辽宁省
【文章页数】：59 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图２－１?２００３年至２０１５年大宗商品价格指数和全球ＧＤＰ增长率??数据来源：ＷＩＮＤ数据库??
大宗商品价格水平下降??＿?Ｊ??图２－２利率水平影响大宗商品价格的传导机制??（２）货币供应量??理论上来说，货币供应量与大宗商品价格存在正向的相关关系。货币供??应量从两个方面对大宗商品的需求产生影响。在实体经济需求方面，货币供??应量增加对经济产生一定的刺激作用，生产者会提高对大宗商品的需求从而??拉高大宗商品价格；另一方面，货币供应量增加会导致人们对通胀预期的警??惕和对未来价格上涨的担忧，从而使大宗商品的需求者增加库存。在金融需??求方面，货币供应量的增加及总需求上升均会释放出利好信息，增强投资者??的乐观预期，投机性需求上升导致大宗商品价格上升。货币供应量对大宗商??品价格决定的影响可归纳为如下机制：??１２??
３．?１．１国际大宗商品价格走势??大宗商品多是位于行业上游的工业生产所需的基础原材料，其价格的微??小变动都会直接影响到一个行业乃至整个宏观经济体系的运行与发展。图３－１??体现了?２０００年至２０１７年玉米、小麦、大豆、铜、黄金以及原油６种具有代??表性的大宗商品的价格变动趋势情况。２００２年以前６种大宗商品价格在小幅??波动中保持相对稳定水平；２００２至２００８年金融危机之间大宗商品经历了首个??价格上涨周期。其中，原油商品的价格波动最为剧烈，从２００２年１月的１０８．０８??点一路攀升至２００８年７月的历史高点，达到４９７．２５点，涨幅高达３６０．０８％；??而在２００７年７月至２００８年７月这一年的时间内，价格涨幅也达到将近一倍??的８５．８９％；然而，随着金融危机的爆发，在随后不到半年的时间内，原油价??格呈断崖式下跌至２００９年１月的１５６．４６点。??７００??ＯＯＯＯＯＯＯＯ?Ｃ＞?〇〇?〇?〇?〇?〇?〇?〇?ＣＪ??Ｓ?Ｓ?Ｂ?Ｓ?２?８?运?３?８?Ｓ?＾?Ｃ?ｌｏ?ｉ：?￥?＾??■?玉米一小麦?《?？?大五?铜?黄金?＃剑浚牐＝？原油??图３－１?２０００年至２０１７年几种主要大宗商品价格变动趋势？??数据来源：ＷＩＮＤ数据库??①注：图示为标准化后的大宗商品价格（Ｊａｎ／２００１＝
【参考文献】：
期刊论文
[1]大宗商品价格影响与货币政策权衡——基于石油的金融属性视角[J]. 张程,范立夫. 金融研究. 2017(03)
[2]国际大宗商品市场金融化与中国宏观经济波动[J]. 张翔,刘璐,李伦一. 金融研究. 2017(01)
[3]中国市场的大宗商品金融化测度[J]. 朱学红,谌金宇,彭韬. 统计与决策. 2016(17)
[4]中国商品期货金融化了吗?——来自国际股票市场的证据[J]. 尹力博,柳依依. 金融研究. 2016(03)
[5]大宗商品国际市场价格波动的影响因素研究——基于分组国家的比较[J]. 李靓,穆月英. 国际金融研究. 2015(10)
[6]国际大宗商品价格波动:基本面还是投机因素——基于20032014年全样本VAR和滚动VAR模型的分析[J]. 张峻晓,谭小芬. 金融评论. 2015(03)
[7]大宗商品现货定价的金融化和美国化问题——股票指数与商品现货关系研究[J]. 田利辉,谭德凯. 中国工业经济. 2014(10)
[8]国际大宗商品价格波动:中国因素有多重要——基于1997-2012年季度数据和VECM模型的实证研究[J]. 谭小芬,刘阳,张明. 国际金融研究. 2014(10)
[9]中国商品金融化分层与通货膨胀驱动机制[J]. 张成思,刘泽豪,罗煜. 经济研究. 2014(01)
[10]大宗商品价格中的中国因素和金融因素[J]. 王任. 上海金融. 2013(05)
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