互联网金融借贷期限、信用风险与定价关系研究——基于借款者投融资期限错配视角

发布时间：2021-03-24 22:09

　　能否有效降低异常偏高的信用风险关系到互联网金融借贷市场未来的生存和发展,学者们试图从多个方面探寻风险因素,但却鲜有关注"借款者投融资期限错配"这一重要而直接的风险来源。借贷期限非常短和借款者以大量小微企业为主是互联网借贷市场非常重要的两个特征,过短的贷款期限容易使小微企业面临严重的投融资期限错配从而产生较高的信用风险,继而导致较高的风险溢价和利率水平,而适当增加贷款期限可以通过缓解借款者的期限错配使信用风险和利率水平得到一定改善。本文采用2011-2017年中国某互联网借贷平台微观数据进行研究,证实了借款者投融资期限错配影响机制的存在,发现信用风险、利率水平与借贷期限存在局部"∩"型关系,局部拐点分别出现在30个月和40个月附近。这一发现为近几年互联网借贷平均期限不断变长的现象提供了理论和经验解释,为互联网借贷市场风险治理提供了"期限"角度的思路。 

【文章来源】：现代财经(天津财经大学学报). 2020,40(09)北大核心CSSCI

【文章页数】：16 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献回顾与理论分析
    （一）相关文献回顾
    （二）理论分析
        1．互联网借贷市场特征
        2．借贷期限、期限错配与信用风险及利率水平
        3．借贷期限、资金流向与信用风险及利率水平
        4．借贷期限、规模（行业）与信用风险及利率水平
        5．借贷期限、借款者社会资本与信用风险及利率水平
三、实证策略与结果
    （一）样本与数据
    （二）变量测度
        1．被解释变量与核心解释变量
        2．控制变量
    （三）计量模型
    （四）实证结果
        1．描述性统计与相关性分析
        2．回归结果分析
        3．稳健性检验
四、异质性与动态性分析
    （一）异质性效果与借款者投融资期限错配机制检验
        1．资金流向异质性检验
        2．规模与行业异质性检验
        3．借款人社会资本异质性检验
    （二）动态性分析与互联网借贷期限收敛
五、结论与启示


【参考文献】：
期刊论文
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[2]产融结合与我国企业投融资期限错配——基于上市公司经验数据的实证研究[J]. 马红,侯贵生,王元月.  南开管理评论. 2018(03)
[3]地方政府干预及其融资平台的期限错配[J]. 刘红忠,史霜霜.  世界经济文汇. 2017(04)
[4]P2P借贷中投资者的理性意识与权衡行为——基于“人人贷”数据的实证分析[J]. 胡金焱,宋唯实.  金融研究. 2017(07)
[5]中国P2P网贷利率决定——基于跨平台横截面数据的实证研究[J]. 郑迎飞,陈晓静,辛苑.  当代财经. 2017(04)
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[8]投融资期限错配及其制度解释——来自中美两国金融市场的比较[J]. 白云霞,邱穆青,李伟.  中国工业经济. 2016(07)
[9]期限错配与商业银行利差[J]. 裘翔.  金融研究. 2015(05)
[10]互联网金融监管的必要性与核心原则[J]. 谢平,邹传伟,刘海二.  国际金融研究. 2014(08)



本文编号：3098481