我国商品期货市场动量效应与反转效应实证研究

发布时间：2021-07-21 18:55

　　自1965年Fama提出有效市场假设以后,几十年来,学者们对金融市场的有效性一直质疑不断。有效市场理论认为证券市场价格中已经完全反映了与证券相关的全部信息,在有效市场中技术分析不起任何作用。然而实际中人们发现市场并不是完全有效的。大量的研究发现金融市场存在着诸多异象,这些异象无法通过有效市场理论给出合理的解释,因而对有效市场理论提出了严峻的挑战。动量效应和反转效应是最为典型的两种市场异象,引起了国内外学者的广泛关注,成为现代金融学研究的热点问题之一。动量效应是指证券的未来价格波动具有延续其过去价格波动规律的趋势,而反转效应是指证券的未来价格波动趋势与过去相比出现逆转的趋势。当市场存在市场动量和反转效应时,投资者可以通过设计动量和反转投资策略,获取超额收益。国外学者对动量效应与反转效应的研究最早分别开始于1993年和1985年,研究的范围较广,不仅包括美、英、德、法等欧美发达资本主义国家的证券市场,也包括亚洲部分发达证券市场;不仅针对股票市场,也针对期货、外汇、基金等其他市场,通过研究得出了动量效应和反转效应显著存在的一致结论。相比国外研究而言,国内学者研究的起步较晚,且研究目前主要集中... 

【文章来源】：安徽财经大学安徽省

【文章页数】：38 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

W总平均超额收益率

表 3-4 各期限输家组合收益率L -0.001288 -0.004431 -0.007255 -0.008827 -0.014158L -0.004340 -0.003794 -0.007668 -0.008800 -0.012999L -0.005013 0.001789 -0.005796 -0.004668 -0.006999L 0.003819 0.000755 -0.001581 -0.005468 -0.001958L 0.000081 0.009204 0.010383 0.007809 -0.001951

表 3-7 是各期限动量组合收益率的 t 值。表 3-6 各期限动量组合收益率W-L -0.001100 0.001900 -0.000192 -0.003400 -0.001100W-L 0.0004430 0.001100 0.001200 -0.003200 -0.003300W-L -0.002200 -0.001700 -0.002800 -0.005700 -0.012800W-L -0.001700 0.003100 -0.002300 -0.007000 -0.015400W-L 0.0008001 -0.001400 -0.006200 -0.015300 -0.021000

【参考文献】：
期刊论文
[1]反转还是动量,何种趋势效应在中国市场更有效?[J]. 王浩,李晓帆,陈伟忠.  经济问题探索. 2018(09)
[2]我国商品期货市场动量效应研究[J]. 周亮.  金融理论与教学. 2018(01)
[3]中国创业板的动量效应和反转效应[J]. 王德宏,宋建波,刘心宇.  金融理论探索. 2017(01)
[4]基于交易活跃度和市场深度的反转效应研究——来自中国商品期货市场的经验证据[J]. 曾啸波.  南方金融. 2017(03)
[5]基于主成分回归模型的行业轮动策略及其业绩评价[J]. 高波,任若恩.  数学的实践与认识. 2016(19)
[6]中国商品期货市场动量效应和反转效应的实证研究[J]. 黄卓,康辰,刘利科.  南方金融. 2015(04)
[7]动量交易策略及我国股票市场实证分析[J]. 黄卫华.  财经理论与实践. 2015(02)
[8]投资者非持续性过度自信与股市反转效应[J]. 何诚颖,陈锐,蓝海平,徐向阳.  管理世界. 2014(08)
[9]我国A股市场动量效应实证研究[J]. 牛芳.  宏观经济研究. 2014(03)
[10]我国A股市场动量效应与反转效应的实证研究[J]. 杨德勇,王家庆.  江西财经大学学报. 2013(05)



本文编号：3295587