我国股指期货与商品期货的相关性实证研究 ——基于Copula模型

发布时间：2021-09-19 11:25

　　股票市场与大宗商品市场之间的相关性是投资组合、金融监管与风险管理中的重要变量。作为股票指数与大宗商品的金融衍生品,股指期货与商品期货属于同一类金融资产,其交易机制相似,更适合作为股票市场与商品市场相关性的研究对象。金融市场的相关关系具有非线性的特点,无法使用传统的线性相关系数进行研究。Copula函数由Sklar在1959年提出,经过数十年的发展,已成为研究非线性相关关系的有力工具。本文基于Copula模型对股指期货与商品期货的相关关系进行了全面地研究。首先,为了剔除时间序列自身相关性的干扰,本文分别对股指期货指数与商品期货指数的收益率序列构建了 GARCH类模型,实证结果显示,两个收益率时间序列的残差分布都呈现出尖峰厚尾的特点。在此之后,本文使用GARCH类模型残差序列的经验分布作为Copula模型的边缘分布,并分别建立了参数不变的Copula模型与参数时变的Copula模型,从静态相关性与动态相关性两个角度进行了研究。在静态相关性分析中,本文分别选择了四种具有不同相关性结构特征的Copula函数构建了单一 Copula模型。在对各模型进行拟合优度检验后发现,具有非对称性的Copul... 

【文章来源】：福州大学福建省 211工程院校

【文章页数】：65 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图３－１股指期货综合指数时间序列图??

图３－２商品期货综合指数时间序列图??３．１．３样本的描述统计分析??从图３－１和图３－２中可以看出，沪深３００股指期货指数与商品综合期货指数的时间序??列存在明显的趋势性，不能直接用于构建ＧＡＲＣＨ类模型，所以本文使用两个期货指数的曰??收益率札＝１作为研宄样本。以下分别为沪深３００股指期货综合指数收益率序??ｔ一?１日收盘价??列（简称ＩＦ序列）与商品期货综合指数收益率序列（简称ＳＰ序列）的时间序列图。由图??３－３和图３－４中可以发现新序列己经剔除了趋势性，且均存在波动聚集的特征。??２６??

?２０１７??ｄａｌｅ??图３－３股指期货综合指数日收益率时间序列图??ａ．?Ｉ??ｉ????—一？?．．．．．?■????２？１ｔ?２０１２?２０１５?？０Ｈ?３０１５?２０１？?＾７??图３－４商品期货综合指数收益率时间序列图??使用Ｒ软件对序列进行描述性统计，得到以下结果：????表３－１描述性统计结

【参考文献】：
期刊论文
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[2]Archimedean copula函数非参数估计法的改进[J]. 王迪,李述山,庄绪园.  统计与决策. 2016(21)
[3]中国商品期货金融化了吗?——来自国际股票市场的证据[J]. 尹力博,柳依依.  金融研究. 2016(03)
[4]大宗商品现货定价的金融化和美国化问题——股票指数与商品现货关系研究[J]. 田利辉,谭德凯.  中国工业经济. 2014(10)
[5]我国两岸三地股指期货市场相依性及配置风险测度——基于VAR-DCC-MVGARCH-t、Copula-EGARCH-t、Copula-SV-t模型的比较[J]. 郑国忠.  上海金融. 2014(08)
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[7]基于DCC-MVGARCH模型的石油、股票和黄金市场相关性实证研究[J]. 董杰,潘和平,姚一永,李成刚.  预测. 2012(04)
[8]我国股指期货与部分商品期货相关性研究[J]. 王兆天.  黑龙江粮食. 2011(06)
[9]基于时变Copula的金融开放与风险传染[J]. 王永巧,刘诗文.  系统工程理论与实践. 2011(04)
[10]纽约黄金期货价格波动对我国期货市场收益率的影响研究[J]. 吴迪,何建敏.  经济经纬. 2010(02)

博士论文
[1]中外股票市场联动性的非参数与半参数建模研究[D]. 龚金国.西南财经大学 2011
[2]证券市场风险度量—时变Copula和极值Copula的应用研究[D]. 胡铮洋.吉林大学 2009



本文编号：3401525