W公司运用期货期权套利的策略研究
发布时间：2017-09-08 23:12
本文关键词：W公司运用期货期权套利的策略研究
【摘要】：中国期货市场经过二十多年的发展与完善,在我国整个市场经济体系中发挥着越来越重要的作用,运用期货衍生工具进行套期保值,已从企业作为规避风险的被动选择,变为主动运用的一个重要盈利手段。由于大宗商品不断增强的金融属性,影响大宗商品价格的意外因素频出,加上中国市场定价权的缺失,导致价格剧烈波动,传统的期现、跨期、跨市、跨商品套利模式风险与收益越来越不匹配,中国大量金属、能源、粮油企业迫切需要引入新的保值工具。期权交易作为期货市场的重要组成部分,被全球主要经济体证明是可供企业选择的有效保值手段,尽快开发出适合国内市场需求的期权套利产品,成为市场各方的共识。本文根据相关的套期保值风险控制理论,通过几起中国公司操作期权保值典型的失控案例和W公司实际运作人民币期权保值的案例分析总结,了解期权交易的风险点；解析设计人民币期权方案的考量因素；结合W公司现状,分析开展人民币期权的条件,研究在传统的套利模式基础上,运用期货期权套利方式,满足客户和公司自身的保值需求,寻求金融衍生工具运用规模与风险控制的动态平衡,提升公司的核心竞争力。更希望能够为中国市场尽快推出场内期货期权产品做一些有益探索。
【关键词】：套期保值 套利模式创新 期权套利 风险管理
【学位授予单位】：华东理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F724.5
【目录】：
- 摘要5-6
- abstract6-9
- 第1章 引言9-14
- 1.1 研究背景9-11
- 1.1.1 W公司采用的主要传统套利策略9-10
- 1.1.2 W公司运用传统套利策略面临的困境10-11
- 1.1.3 探索新的保值策略11
- 1.2 研究意义11-12
- 1.3 研究思路与方法12-13
- 1.4 主要研究内容13-14
- 第2章 相关理论与文献综述14-24
- 2.1 期权交易的理论基础14-18
- 2.1.1 期权市场的发展14-15
- 2.1.2 期权的概念15-16
- 2.1.3 期权的类型16-17
- 2.1.4 影响期权权利金的因素17-18
- 2.2 期权交易策略18-22
- 2.2.1 期权的基本交易策略18-19
- 2.2.2 期权的组合交易策略19-22
- 2.3 期权交易的风险管理22-23
- 2.4 文献评述23-24
- 第3章 W公司现行套利策略分析24-33
- 3.1 国内外期权交易市场现状分析24-26
- 3.1.1 境外主要商品期权市场现状分析24-25
- 3.1.2 中国期权市场现状分析25-26
- 3.2 W公司开展套期保值的现状分析26-32
- 3.2.1 W公司的基本情况26-27
- 3.2.2 传统套利策略分析27-31
- 3.2.3 传统套期保值策略面临的风险点31-32
- 3.3 探索新的期货期权套利策略32-33
- 第4章 W公司的期货期权方案设计33-42
- 4.1 W公司期权方案推出的背景33-34
- 4.2 设计期权方案要考虑的主要因素34-35
- 4.2.1 综合相关性、比价、进出口政策、贸易方向选择合适的商品34
- 4.2.2 波动率因素34
- 4.2.3 汇率因素34
- 4.2.4 现货贸易支持34
- 4.2.5 交易对手选择34-35
- 4.2.6 运作平台的支持35
- 4.3 W公司初步尝试期权方案分析35-42
- 4.3.1 方案介绍35-36
- 4.3.2 方案制定过程分析36-40
- 4.3.3 实际运作情况分析40-42
- 第5章 健全相关风险控制措施42-60
- 5.1 期权交易的主要风险因素42-44
- 5.1.1 传统套期保值交易的主要风险42-43
- 5.1.2 期权交易特有的风险43-44
- 5.2 W公司期货期权失败方案解析44-52
- 5.2.1 失败方案主要内容44-46
- 5.2.2 失败方案制定的思路46-49
- 5.2.3 失败方案实施情况49-51
- 5.2.4 方案失败的原因分析及应对措施51-52
- 5.3 期货期权失控案例剖析52-57
- 5.3.1 “中航油”事件介绍52-54
- 5.3.2 “国储铜”事件介绍54-55
- 5.3.3 失控原因分析55-57
- 5.4 建立合适的风控制度57-60
- 5.4.1 建立一套完善的内控机制和风险管理系统57
- 5.4.2 防范外部风险57-58
- 5.4.3 建立VaR模型管控整体风险58-59
- 5.4.4 注重交易对手的选择59-60
- 第6章 结论与展望60-61
- 参考文献61-64
- 致谢64-65
- 附件65
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