大股东减持与机构投资者交易行为研究

发布时间：2017-11-10 11:21

  本文关键词：大股东减持与机构投资者交易行为研究

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【摘要】：基于2010~2015年间的A股日收益数据和资金流量日度数据,对大股东减持事件前后的机构投资者交易行为进行研究。实证结果表明大股东利用内部人优势精准选择了减持时机,减持前30天超额收益达到2.98%。机构投资者能够利用自身的信息优势提前获取大股东减持的信息,通过大量卖出被减持股票来避免损失。大股东减持意愿越强烈,减持事件前后超额收益越低,机构投资者资金净流出也越多。中小投资者的利益受到了大股东内部人优势和机构信息优势的双重侵害。
【作者单位】： 上海交通大学上海高级金融学院;
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言股改完成之后A股进入了全流通阶段,大股东的减持行为受到了越来越多的关注。和发达资本市场相比,中国监管制度更加薄弱,大股东很容易利用内部人优势在减持行为中不当得利。而机构投资者作为更加专业的市场参与者,很可能提前获知大股东的减持信息并卖出股票,利用信息优

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本文编号：1166426