盈余管理、公司质量与IPO定价效率

发布时间：2018-01-09 05:34

  本文关键词：盈余管理、公司质量与IPO定价效率　出处：《财经科学》2017年01期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：新股发行价格高估公司基本价值的同时,还伴随着公司上市后异常高的首日收益率。这一现象的逻辑起点就是新股高折价发行,即首日收益率偏高。在定价被压低的情况下,发行主体通过盈余管理来寻求发行的高估值动机十分明显。本文通过对股票市场首日收益率、盈余管理分析以及基于公司质量主成分分析方法建模分析发行定价效率,对上述现象予以了阐释。并认为我国股票市场的IPO定价应继续坚持市场化的改革方向。
[Abstract]:The IPO price overestimates the company's basic value, but also accompanied by the company's exceptionally high return on the first day after listing. The logical starting point of this phenomenon is the high discount of the IPO. That is, the first day yield is on the high side. Under the condition that the pricing is depressed, the high valuation motive that the issuer seeks to issue through earnings management is very obvious. Earnings management analysis and based on the principal component analysis of corporate quality modeling to analyze the pricing efficiency of the issue. This paper explains the above phenomena and points out that the IPO pricing in China's stock market should continue to adhere to the reform direction of marketization.
【作者单位】： 中国人民大学经济学院;
【分类号】：F832.51;F275
【正文快照】： 中国股票市场受政府的行为干预以及IPO发行机制自身不完善等因素的影响发行机制自身不完善等因素的影响,一定程度上带来了市场主体定价行为的扭曲上带来了市场主体定价行为的扭曲,影响了IPO的定价效率的定价效率。这一扭曲是发行主体不愿看到的的,定价被压低,在市盈率不变的情

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本文编号：1400209