货币政策的债券市场传导机制——对利率的预期渠道

发布时间：2018-01-11 00:33

  本文关键词：货币政策的债券市场传导机制——对利率的预期渠道　出处：《统计与信息论坛》2017年01期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：从对利率预期的角度探讨债券市场在货币政策传导到实体经济过程中的作用十分重要,将该传导机制细分为两个阶段:货币政策对债券市场的影响和债券市场对实体经济的影响,经理论建模和实证发现:两阶段的传导都非常有效,货币政策的债券市场传导机制确实存在。将两阶段结合起来看债券市场的传导效果,发现存贷款基准利率、法定存款准备金率及公开市场操作利率等货币政策工具能够对经济增长和通胀水平产生显著影响。实证结果还表明:在货币政策的实施过程中应当充分挖掘收益率曲线中包含的信息;央行的货币政策遵循了逆周期的原则,很好地熨平了经济的异常波动;应当提高货币政策体制的可信度和透明度,形成稳定的长期利率目标。
[Abstract]:It is very important to discuss the role of bond market in the transmission of monetary policy to the real economy from the perspective of interest rate expectation. The transmission mechanism is divided into two stages: the impact of monetary policy on the bond market and the impact of the bond market on the real economy. Monetary policy bond market transmission mechanism does exist. The combination of the two stages of the bond market transmission effect, found deposit and loan benchmark interest rate. Monetary policy instruments such as statutory reserve requirements and open market operating interest rates can have a significant impact on economic growth and inflation. The empirical results also show that:. The information contained in the yield curve should be fully excavated during the implementation of monetary policy. The central bank's monetary policy obeys the countercyclical principle, and well irons the abnormal fluctuation of the economy; The credibility and transparency of the monetary policy system should be enhanced to achieve a stable long-term interest rate target.
【作者单位】： 上海财经大学经济学院;
【基金】：教育部人文社会科学资助项目《金融资产价格波动的非参数经济计量分析—基于高频数据的研究》(13YJA790095) 上海财经大学数理经济学教育部重点实验室开放课题资助项目《金融资产价格波动的非参数建模—基于高频数据的研究》(201301KF01)
【分类号】：F822.0;F832.51
【正文快照】： 一、引言作为国家调控宏观经济的核心手段之一,货币政策能够影响到国家的生产和物价水平,其政策效果应该得到充分的研究。而货币政策的传导机制与货币政策有效性密切相关,货币政策传导机制的灵敏、畅通是货币政策有效的基础,同时货币政策传导直接影响到货币政策目标是否能实现

【参考文献】

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【共引文献】

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【二级参考文献】

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本文编号：1407460