中国货币政策调控效率与政策工具最优选择——基于DSGE模型的分析
本文选题：货币政策调控效率 切入点：动态随机一般均衡模型 出处：《当代经济科学》2017年04期
【摘要】：本文通过构建DSGE模型,采用贝叶斯方法对中国货币政策反应函数进行估计,并结合数量型与价格型调控工具的动态模拟分析和调控效率数值分析以系统考察不同类型货币政策工具面临经济冲击时的调控效率,最后据此遴选出最优政策工具。研究结论认为:价格型货币政策框架较数量型能更有效地吸收总需求和总供给冲击带来的影响,引致经济均衡偏离程度最小;价格型货币政策框架下外生冲击引致的宏观经济波动较小,经济偏离的稳态收敛速度也明显快于数量型;无论是面临总需求冲击抑或总供给冲击,价格型工具的货币调控效率均明显高于数量型工具。为此,本文认为"十三五规划"关于推进货币政策从以数量型调控为主向以价格型调控为主转型的战略具有可行性和必要性,未来央行应强化价格型工具调控;同时,央行可适当将提高宏观调控效率作为今后货币政策调控的基本要求和政策取向。
[Abstract]:In this paper, the DSGE model is constructed, and the Bayesian method is used to estimate the monetary policy response function in China. Combined with the dynamic simulation analysis of quantitative and price control tools and the numerical analysis of control efficiency, the paper systematically investigates the control efficiency of different monetary policy tools when they are facing economic shocks. Finally, the optimal policy tools are selected. The conclusion is that the price-based monetary policy framework can absorb the impact of aggregate demand and supply shocks more effectively than the quantitative one, which leads to the smallest deviation of economic equilibrium. Under the framework of price monetary policy, the macroeconomic fluctuations caused by exogenous shocks are relatively small, and the steady state convergence rate of economic deviation is obviously faster than that of quantitative ones. The efficiency of monetary control of price instruments is obviously higher than that of quantitative instruments. This paper holds that it is feasible and necessary for the 13th Five-Year Plan to promote the transition of monetary policy from quantitative to price-oriented, and the central bank should strengthen the price-based tool control in the future. The central bank can take the improvement of macro-control efficiency as the basic requirement and policy orientation of monetary policy regulation in the future.
【作者单位】： 南京财经大学金融学院;南京大学经济学院;
【基金】：江苏省社科基金后期资助项目“财政政策的宏观经济效应与新常态下财政工具选择”(项目号:16HQ009) 江苏省社科应用研究精品工程项目“南京市城市金融竞争力研究”(项目号:16SYC-102) 江苏省高校哲学社会科学研究项目“多重国家重大战略叠加下江苏省城市金融发展战略的选择与重构”
【分类号】：F822.0
【参考文献】
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，本文编号：1670224
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