股票价格对公司资本投资的影响机制——基于文献评述的思考

发布时间：2018-03-30 16:29

  本文选题：股票价格　切入点：资本投资　出处：《东岳论丛》2017年08期

【摘要】：在上市公司所有权和经营权分离的情况下,股票价格是否会影响经理人的投资决策?研究这一问题对理解股票市场信息效率与实体经济资源配置效率之间的关系十分重要。根据已有文献,股票价格对公司资本投资的影响可以归为三类机制:经典信息不对称下的迎合机制、股权再融资机制,扩展信息不对称下的学习机制。通过对相关文献的评述,思考各机制发挥作用的前提条件与基本逻辑,并指出股权再融资机制实证研究中存在的误区和学习机制立论上的难点。最后对可能的拓展方向提出一些建议,以改进现有研究。
[Abstract]:In the case of the separation of ownership and management of listed companies, will stock prices affect managers' investment decisions?It is very important to study this problem to understand the relationship between stock market information efficiency and real economy resource allocation efficiency.According to the existing literature, the influence of stock price on the company's capital investment can be classified into three kinds of mechanisms: the pandering mechanism under the classical information asymmetry, the equity refinancing mechanism and the learning mechanism under the extended information asymmetry.Based on the review of relevant literature, this paper thinks about the precondition and basic logic of each mechanism, and points out the misunderstandings in the empirical study of equity refinancing mechanism and the difficulties in the study of learning mechanism.Finally, some suggestions are put forward to improve the existing research.
【作者单位】： 中国社会科学院金融研究所博士后流动站;中证金融研究院;
【基金】：中国博士后科学基金项目“渐进市场化背景下财务顾问制度对并购重组的影响研究”(2015M581275) 国家社会科学基金青年项目“全要素生产率驱动型经济增长条件下的就业创造研究”(15CRK018)
【分类号】：F275;F832.51

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本文编号：1686705