流动性对送转股影响研究——基于套利风险视角

发布时间：2018-04-02 04:41

  本文选题：流动性　切入点：送股　出处：《华东经济管理》2017年01期

【摘要】：文章以2003年1月至2015年12月沪深A股上市公司为样本,基于套利风险的视角,首先使用事件研究法,运用现有定价模型考察了市场对于送转宣告事件的累计异常报酬率的变化情况。之后纳入流动性变量、套利风险变量及二者的交互作用项,分别构建了送股与转增的影响因素模型,检验套利风险与流动性对送股、转增的影响。结果发现:送转宣告事件对市场产生积极影响;流动性越高,送股比越小,转增比越大;套利风险越高,股票流动性强的公司送股比越高,转增比越小;公司送转股行为符合"价格幻觉"假设。
[Abstract]:In this paper, from January 2003 to December 2015, the Shanghai and Shenzhen A-share listed companies are taken as samples, based on the perspective of arbitrage risk, the first use of event research method,Using the existing pricing model, this paper investigates the variation of the cumulative abnormal return rate of the market for the forwarding announcement event.Then the liquidity variable, arbitrage risk variable and the interaction between them are taken into account to construct the model of the influencing factors of stock offering and conversion, and to test the influence of arbitrage risk and liquidity on stock offering and stock conversion.The results show that: the higher the liquidity, the smaller the ratio of stock to stock, the higher the risk of arbitrage, the higher the ratio of stock to stock and the smaller the ratio of transfer to increase;The transfer behavior of the company accords with the hypothesis of "price illusion".
【作者单位】： 吉林大学商学院;
【分类号】：F832.51

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本文编号：1698860