风险对冲手段、汇率冲击程度与风险管理效果——来自上市公司出口业务的经验证据

发布时间：2018-04-23 12:52

  本文选题：企业风险管理 + 汇率冲击程度　； 参考：《会计研究》2017年07期

【摘要】：本文以2008-2015年有出口收入的非金融类A股上市公司为研究对象,采用Heckman两阶段回归方法,检验了包括地理分散、客户稳定、加快生产速度、紧缩商业信用、汇率衍生工具和配对借款在内的六项风险对冲手段在企业汇率风险管理中的使用状况及使用效果。研究表明:经营对冲手段的使用频率相对较高,而金融对冲手段的使用频率相对较低;地理分散、客户稳定、汇率衍生工具和配对借款能显著提高出口收入;宏观汇率冲击程度较高时,调整成本较高的对冲手段的风险管理效果会被削弱,而调整成本较低的对冲手段的风险管理效果反而有所增强。
[Abstract]:This paper takes non-financial A-share listed companies with export income from 2008 to 2015 as the research object, adopts the Heckman two-stage regression method, tests including geographical dispersion, customer stability, accelerating production speed, tightening commercial credit. The use and effect of six risk hedging instruments, including exchange rate derivatives and matching loans, in exchange rate risk management. The results show that the frequency of using hedging instruments is relatively high, and that of financial hedging instruments is relatively low, geographical dispersion, customer stability, exchange rate derivatives and matching loans can significantly increase export earnings. When the macro exchange rate shock degree is high, the risk management effect of the hedging means with higher adjustment cost will be weakened, while the risk management effect of the low adjustment cost hedge means will be strengthened.
【作者单位】： 上海立信会计金融学院;上海财经大学;
【基金】：国家自然科学基金(71672104、71172141) 教育部人文社会科学研究项目(12YJC630163)的资助
【分类号】：F752.62;F832.6

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本文编号：1792052