信用评级、市场波动与希腊主权债务危机——基于有向无环图的分析

发布时间：2018-05-21 20:27

  本文选题：信用评级 + 市场波动　； 参考：《国际金融研究》2017年09期

【摘要】：本文通过使用希腊2005年1月至2014年12月主权信用掉期违约息差(Cds)、信用评级和市场波动数据,运用有限无环图(DAG)技术,并借助结构向量自回归(SVAR)计量方法实证研究了三者之间的同期和跨期动态传导机制。研究结果表明,希腊主权债务违约爆发除了自身宏观经济存在问题外,市场波动和信用评级调整加剧了危机爆发。同期,市场波动冲击对希腊主权Cds波动解释强于信用评级冲击对其波动解释力;但随着预测期延长,信用评级对主权Cds波动解释力逐渐增强,呈持续增强趋势。从中长期来看,市场波动和Cds的冲击部分解释了信用评级的变动。
[Abstract]:In this paper, by using Greek sovereign credit swap spreads from January 2005 to December 2014, credit rating and market volatility data, a finite acyclic graph (DAG) technique is used. By means of structural vector autoregressive (SVAR) econometrics, this paper empirically studies the synchronous and intertemporal dynamic conduction mechanism between them. In addition to its own macroeconomic problems, the crisis was exacerbated by market volatility and credit rating adjustments, the study said. In the same period, market volatility explained Greek sovereign Cds volatility better than credit rating shocks, but with the extension of forecasting period, credit rating gradually enhanced the interpretation of sovereign Cds volatility, showing a trend of continuous enhancement. In the long term, market volatility and the impact of Cds partly explain the change in credit ratings.
【作者单位】： 上海财经大学国际工商管理学院;上海财经大学财经研究所;
【基金】：上海财经大学研究生创新基金项目(项目编号:CXJJ2014-341)资助
【分类号】：F224;F831.59

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本文编号：1920682