境内外人民币外汇市场极端风险溢出研究

发布时间：2018-05-28 14:23

本文选题：外汇市场 + MVMQ-CAViaR模型　；参考：《国际金融研究》2017年09期

【摘要】：本文构建了人民币外汇市场MVMQ-CAVia R模型,首次对境内外人民币外汇市场间极端风险溢出效应进行实证检验。结果表明,MVMQ-CAVia R模型可以较好地反映人民币在岸离岸市场极端风险暴露情况。即期价格中,两个市场间存在双向极端风险溢出,且在岸市场对离岸市场的风险溢出效应更强。远期价格中,只存在离岸市场对在岸市场显著的单向极端风险溢出。研究发现,离岸市场极端风险的历史信息可以用来预测在岸市场未来的极端风险情况。我国未来外汇市场改革应从加强汇率预期管理、提高在岸离岸市场互联互通程度等方面着手进行,同时还需防范离岸市场极端风险对在岸市场造成的负面影响。
[Abstract]:In this paper, the MVMQ-CAVia R model of RMB foreign exchange market is constructed, and the empirical test of the extreme risk spillover effect between RMB and foreign exchange market is made for the first time. The results show that the MVMQ-CAVia R model can better reflect the extreme risk exposure of RMB in the offshore offshore market. In the immediate price, there is a two-way extreme risk between the two markets. The study found that the historical information on the extreme risk of the offshore market can be used to predict the extreme risk in the future of the shore market. The exchange rate expected management should be strengthened to improve the interoperability of the offshore offshore market, and the negative impact of the extreme risk of the offshore market on the bank market is also needed.
【作者单位】：南开大学经济学院财金研究所;南开大学中国特色社会主义经济建设协同创新中心;天津财经大学经济学院金融系;
【基金】：国家社科基金青年项目“新常态下我国系统性金融风险度量监测与协作型调控机制研究”(批准号:17CJY057);国家社科基金重大项目“金融风险度量的新理论与新方法及其在中国金融机构的应用研究”(批准号:14ZDB124) 天津市“131”创新型人才团队“金融风险创新团队”资助
【分类号】：F832.6

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