中国式“流动性陷阱”:识别、根源与应对政策选择

发布时间：2018-06-14 14:54

  本文选题：流动性陷阱 + 货币流通速度　； 参考：《上海金融》2017年03期

【摘要】：本文通过梳理西方流动性陷阱理论,尝试从通货紧缩风险、公众对经济悲观预期风险以及利率对货币流通速度的边际弹性是否持续扩大三个层面对中国经济的"流动性陷阱"进行定量识别,探索其产生根源并提出应对策略。对Divisia广义货币供给量流通速度的利率边际弹性的半参数估计结果显示,真实资金成本较低,利率对货币流通速度的边际弹性逐渐扩张,中国经济存在陷入"流动性陷阱"的可能。优质投资和消费"机会"缺乏才是中国式"流动性陷阱"的产生根源,宏观调控政策应注重"机会"的创造。而从成本端刺激通货膨胀预期的量化宽松货币政策调控,难以摆脱中国式"流动性陷阱"的困境。
[Abstract]:By combing the western theory of liquidity trap, this paper tries to analyze the risk of deflation. Whether the risk of economic pessimism and the marginal elasticity of interest rate to the velocity of money continue to expand, the paper quantitatively identifies the "liquidity trap" of Chinese economy, explores its origin and puts forward countermeasures. The semi-parametric estimation of the marginal elasticity of interest rate of Divisia's generalized money supply velocity shows that the real capital cost is lower and the marginal elasticity of interest rate to the velocity of money circulation is gradually expanding. China's economy is likely to fall into a "liquidity trap". The lack of good quality investment and consumption opportunity is the origin of Chinese liquidity trap, and the macro-control policy should pay attention to the creation of opportunity. However, it is difficult to get rid of the Chinese "liquidity trap" because of the quantitative easing monetary policy regulation which stimulates inflation expectation from the cost end.
【作者单位】： 中央财经大学;北京大学经济学院;
【基金】：第59批中国博士后科学基金面上项目“中国潜在经济增长率测算与增长动力转换研究”(2016M590001)资助
【分类号】：F822

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本文编号：2017774